#StrategyToIssueMorePerpetualPreferreds MSTR2026及以后新资本策略

MicroStrategy (MSTR)，在CEO Phong Le的领导下，正加快向以永续优先股发行为核心融资策略的转变，以稳定投资者信心并维持其比特币积累模式。在近期的采访中，Le强调此举旨在为投资者提供数字资产敞口，而无需承担通常与普通股相关的极端波动。通过优先股，公司旨在将其股价表现与短期比特币价格波动隔离开来。
“Stretch”优先股：一种新型金融工具
该策略的核心是公司名为“Stretch”的永续优先股。这些股份目前提供大约11.25%的浮动股息率，并配备每月重设机制，鼓励交易价格接近每股$100 的名义价值。此结构吸引追求收益的投资者，同时保持资本稳定，成为传统股权发行的有吸引力的替代方案。
远离普通股稀释
到2026年，MSTR正传达一种战略转变，即减少频繁发行普通股以融资比特币购买。相反，优先股正成为主要的融资工具。到2025年底，公司已通过各种优先股计划筹集了约55亿美元。最新的发行旨在进一步降低市场波动，同时继续支持积极的比特币积累。
机构吸引力与杠杆扩展
市场分析师认为，这一策略对寻求结构化数字资产敞口的机构投资者尤具吸引力。优先股提供可预测的收益、下行保护以及较普通股更少的价格波动。同时，这一策略增加了MSTR对比特币的杠杆敞口，如果BTC突破其之前的历史高点73,000美元，潜在上涨空间将被放大。然而，在市场持续低迷时，也会放大下行风险。
应对NAV折价与市场压力
这一战略转变在比特币走弱、MSTR股价低于其净资产值(NAV)时，成为主要推动因素。这种折价削弱了投资者信心，限制了融资效率。通过扩大优先股基础，公司旨在弥合估值差距，在波动周期中稳定市场预期。
欧洲扩展与新金融产品
在资本结构调整的同时，MSTR正准备进军欧洲市场。计划包括欧元计价的长期贷款产品和区域性金融工具，旨在吸引国际投资者。这一举措反映了公司更广泛的雄心，即将自己定位为全球数字资产金融平台，而不仅仅是比特币持有平台。
战略展望
总体而言，MSTR对永续优先股的日益依赖，代表了比特币相关公司融资增长的结构性演变。这一模式融合了高收益收入产品与长期加密资产敞口，既吸引传统投资者，也吸引数字资产信仰者。虽然该策略增强了资本稳定性和机构参与度，但也紧密依赖比特币的长期表现——这使得风险管理和市场时机把握在2026年变得比以往任何时候都更加关键。