全球上市公司的比特币库存总量已突破 1,000,000 枚，价值近 960 亿美元。这不仅是企业资产配置的革命性变化，更折射出传统金融（TradFi）世界对加密货币认知的根本性转变。
传统股民不再仅仅将加密资产视为边缘投机工具，而是作为多元资产组合中不可或缺的一部分。
Gate 用户画像定量研究报告揭示，平台的用户主要为男性、中青年群体，他们投资经验丰富但账户资产相对较低。这一画像与许多传统股民的特征存在显著重叠，尤其是在投资经验和对新兴市场的适应能力方面。
传统股民转向加密市场的路径日益清晰。一方面，他们通过直接交易加密货币进行资产配置；另一方面，越来越多的上市公司开始将加密货币纳入资产负债表，形成所谓“数字资产储备财库”（DAT）模式。
这种模式由美企微策略（Strategy）率先采用，目前全球上市公司已囤积价值逾百亿美元的比特币。
在香港市场，上市公司持币量大约为两万枚（包括 4,810 枚比特币及 15,190 枚以太坊），以当前价格计算，总价值约 36 亿港元。
与纯粹的数字资产公司不同，这些公司普遍采取“主业+囤币”的混合策略，而非“ALL IN”买币。
传统股民转向加密市场的主要驱动力来源于两个维度：一是财富效应的直观刺激，二是对资产多元化的迫切需求。
在财富效应方面，加密货币市场的高波动性创造了传统股市难以比拟的短期收益机会。以近期市场为例，Hyperliquid（HYPE）的价格在 24 小时内波动幅度达到 3.04%。虽然这种波动性也带来风险，但对于寻求超额收益的传统投资者而言，这无疑具有强大吸引力。
DAT 模式的兴起为传统股民提供了接触加密货币的新路径。DAT 的核心运作，是透过上市公司或基金形式持有数字资产，将其包装成传统金融产品，让传统股民也能间接参与，买入上市公司等同买入加密货币。
这种模式降低了直接投资加密货币的技术门槛和感知风险，成为许多传统投资者进入加密世界的“过渡桥梁”。
传统股民进入加密市场面临的首要挑战是适应两种市场的基础差异。股票市场通常具有固定的交易时间和严格的监管框架，而加密货币市场全天候运营，允许进行持续交易和价格波动。
投资策略的映射需要调整。虽然多元化、技术分析和基本面分析等原则在两大市场都适用，但加密货币可能需要不同的指标和更灵活的风险管理方法。
加密货币通常被视为更具波动性，其价格能够在短时间内经历剧烈变化，一天内波动超过 10% 是常见现象。
监管环境的差异尤为明显。股票市场受益于严格的监管，增强了透明度和问责制；而加密市场中的监管不确定性可能导致更高的波动性和投机交易。
会计处理上的差异也给传统投资者带来困扰。在香港，比特币等加密货币通常被视为无形资产，这与美国财务会计准则委员会（FASB）要求企业按公允价值记录所持加密资产的做法不同。
加密世界正通过金融创新构建吸引传统资金的产品桥梁，策略型稳定币 和合成资产成为关键枢纽。这类产品试图将传统金融中熟悉的收益结构引入加密领域，降低传统投资者的认知门槛。
以 Ethena 的 USDe 为例，它类似于一个基金份额，背后通过做多 stETH、做空永续合约的 delta-neutral 策略来生成收益。
这类稳定币本质上是把对冲策略或低风险收益产品打包成 1 美元面值的可流通代币，结构与传统金融中的某些产品有相似之处。
稳定币的收益来源已多样化，包括链上借贷、现实资产（RWA）、AMM 做市、CeFi 存款等，每类渠道的年化收益在当前市场下大致集中在 3–8% 区间。
这种收益特性对习惯于传统固定收益产品的投资者具有天然吸引力。
基于现实世界资产（RWA）的稳定币，如 USDY、OUSG，在合规性上相对占优，已获得一定程度的监管认可。这类产品通过锚定国债等传统资产，为保守型传统投资者提供了进入加密世界的低风险入口。
Gate 正在积极构建连接传统金融与加密世界的桥梁。2024 年 11 月，Gate 任命 Laura K. Inamedinova 为首席生态系统官（CGEO），她积极参与迪拜的全球区块链展会和全球家族办公室投资峰会，主持“DeFi 衍生品：趋势、创新和未来之路”等会议。
这些行动彰显了 Gate 弥合传统金融与区块链创新之间差距的愿景。
Gate Ventures 的研究聚焦于基于策略的合成稳定币等创新产品，深入分析各类收益机制的可持续性和风险特征。这种专业研究为传统投资者提供了理解加密金融复杂性的窗口，降低了他们的学习成本。
在平台功能方面，Gate 提供了一系列降低传统投资者进入门槛的工具和服务。例如，Gate Live Mining 计划通过直播形式提供实时市场分析和交易教育，为主播和观众提供真实的收益机会。
这种形式融合了教育、社区和实操，符合传统投资者对专业内容的需求。
上市公司对加密货币的接受度不断提高，DAT 模式在 2026 年将迎来新一轮发展。
随着比特币减半引致的“四年一个周期”规律被打破，市场开始由传统金融资金和宏观因素主导。
比特币已不再被归类为“另类资产”，而是被认为越来越像股票和债券等传统资产。美国商品期货交易委员会（CFTC）已经可以接受比特币作为资产，并可用作抵押品。
产品创新将继续深化。基于策略的稳定币正朝着模块化、监管友好、收益清晰的方向演化。
那些具备独特收益源、良好退出机制以及流动性护城河（生态采纳）的项目，将成为“链上货币基金”的基石，进一步吸引传统资金流入。
监管框架的逐步明确将为传统资金大规模进入加密市场铺平道路。尽管目前香港等市场在加密资产会计处理上仍存在障碍，但美国等市场已经迈出重要步伐，为全球提供了可借鉴的框架。
一位香港上市公司财务总监正在重新评估公司的资产负债表，考虑将部分现金储备转换为比特币。他面前的屏幕上，Gate 平台的企业级服务介绍与彭博终端上的传统资产数据并列显示。
传统金融的保守与加密世界的创新在他眼前交汇，界限正变得模糊。这位从业二十年的金融老兵清楚，公司的资产配置版图已经永远改变，加密资产不再是一个可选项，而成为多元组合的必需元素。
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融合与机遇：TradFi 用户是如何转向加密投资的？
全球上市公司的比特币库存总量已突破 1,000,000 枚，价值近 960 亿美元。这不仅是企业资产配置的革命性变化，更折射出传统金融（TradFi）世界对加密货币认知的根本性转变。
传统股民不再仅仅将加密资产视为边缘投机工具，而是作为多元资产组合中不可或缺的一部分。
01 用户画像：谁在从传统股市走向加密世界
Gate 用户画像定量研究报告揭示，平台的用户主要为男性、中青年群体，他们投资经验丰富但账户资产相对较低。这一画像与许多传统股民的特征存在显著重叠，尤其是在投资经验和对新兴市场的适应能力方面。
传统股民转向加密市场的路径日益清晰。一方面，他们通过直接交易加密货币进行资产配置；另一方面，越来越多的上市公司开始将加密货币纳入资产负债表，形成所谓“数字资产储备财库”（DAT）模式。
这种模式由美企微策略（Strategy）率先采用，目前全球上市公司已囤积价值逾百亿美元的比特币。
在香港市场，上市公司持币量大约为两万枚（包括 4,810 枚比特币及 15,190 枚以太坊），以当前价格计算，总价值约 36 亿港元。
与纯粹的数字资产公司不同，这些公司普遍采取“主业+囤币”的混合策略，而非“ALL IN”买币。
02 转变驱动力：财富效应与资产多元化的双重吸引
传统股民转向加密市场的主要驱动力来源于两个维度：一是财富效应的直观刺激，二是对资产多元化的迫切需求。
在财富效应方面，加密货币市场的高波动性创造了传统股市难以比拟的短期收益机会。以近期市场为例，Hyperliquid（HYPE）的价格在 24 小时内波动幅度达到 3.04%。虽然这种波动性也带来风险，但对于寻求超额收益的传统投资者而言，这无疑具有强大吸引力。
DAT 模式的兴起为传统股民提供了接触加密货币的新路径。DAT 的核心运作，是透过上市公司或基金形式持有数字资产，将其包装成传统金融产品，让传统股民也能间接参与，买入上市公司等同买入加密货币。
这种模式降低了直接投资加密货币的技术门槛和感知风险，成为许多传统投资者进入加密世界的“过渡桥梁”。
03 市场差异：传统股民面临的挑战与学习曲线
传统股民进入加密市场面临的首要挑战是适应两种市场的基础差异。股票市场通常具有固定的交易时间和严格的监管框架，而加密货币市场全天候运营，允许进行持续交易和价格波动。
投资策略的映射需要调整。虽然多元化、技术分析和基本面分析等原则在两大市场都适用，但加密货币可能需要不同的指标和更灵活的风险管理方法。
加密货币通常被视为更具波动性，其价格能够在短时间内经历剧烈变化，一天内波动超过 10% 是常见现象。
监管环境的差异尤为明显。股票市场受益于严格的监管，增强了透明度和问责制；而加密市场中的监管不确定性可能导致更高的波动性和投机交易。
会计处理上的差异也给传统投资者带来困扰。在香港，比特币等加密货币通常被视为无形资产，这与美国财务会计准则委员会（FASB）要求企业按公允价值记录所持加密资产的做法不同。
04 产品桥梁：稳定币与合成资产如何吸引传统资金
加密世界正通过金融创新构建吸引传统资金的产品桥梁，策略型稳定币 和合成资产成为关键枢纽。这类产品试图将传统金融中熟悉的收益结构引入加密领域，降低传统投资者的认知门槛。
以 Ethena 的 USDe 为例，它类似于一个基金份额，背后通过做多 stETH、做空永续合约的 delta-neutral 策略来生成收益。
这类稳定币本质上是把对冲策略或低风险收益产品打包成 1 美元面值的可流通代币，结构与传统金融中的某些产品有相似之处。
稳定币的收益来源已多样化，包括链上借贷、现实资产（RWA）、AMM 做市、CeFi 存款等，每类渠道的年化收益在当前市场下大致集中在 3–8% 区间。
这种收益特性对习惯于传统固定收益产品的投资者具有天然吸引力。
基于现实世界资产（RWA）的稳定币，如 USDY、OUSG，在合规性上相对占优，已获得一定程度的监管认可。这类产品通过锚定国债等传统资产，为保守型传统投资者提供了进入加密世界的低风险入口。
05 Gate 的桥梁角色：连接 TradFi 与 Crypto 的实践
Gate 正在积极构建连接传统金融与加密世界的桥梁。2024 年 11 月，Gate 任命 Laura K. Inamedinova 为首席生态系统官（CGEO），她积极参与迪拜的全球区块链展会和全球家族办公室投资峰会，主持“DeFi 衍生品：趋势、创新和未来之路”等会议。
这些行动彰显了 Gate 弥合传统金融与区块链创新之间差距的愿景。
Gate Ventures 的研究聚焦于基于策略的合成稳定币等创新产品，深入分析各类收益机制的可持续性和风险特征。这种专业研究为传统投资者提供了理解加密金融复杂性的窗口，降低了他们的学习成本。
在平台功能方面，Gate 提供了一系列降低传统投资者进入门槛的工具和服务。例如，Gate Live Mining 计划通过直播形式提供实时市场分析和交易教育，为主播和观众提供真实的收益机会。
这种形式融合了教育、社区和实操，符合传统投资者对专业内容的需求。
06 未来趋势：传统与加密金融的加速融合
上市公司对加密货币的接受度不断提高，DAT 模式在 2026 年将迎来新一轮发展。
随着比特币减半引致的“四年一个周期”规律被打破，市场开始由传统金融资金和宏观因素主导。
比特币已不再被归类为“另类资产”，而是被认为越来越像股票和债券等传统资产。美国商品期货交易委员会（CFTC）已经可以接受比特币作为资产，并可用作抵押品。
产品创新将继续深化。基于策略的稳定币正朝着模块化、监管友好、收益清晰的方向演化。
那些具备独特收益源、良好退出机制以及流动性护城河（生态采纳）的项目，将成为“链上货币基金”的基石，进一步吸引传统资金流入。
监管框架的逐步明确将为传统资金大规模进入加密市场铺平道路。尽管目前香港等市场在加密资产会计处理上仍存在障碍，但美国等市场已经迈出重要步伐，为全球提供了可借鉴的框架。
未来展望
一位香港上市公司财务总监正在重新评估公司的资产负债表，考虑将部分现金储备转换为比特币。他面前的屏幕上，Gate 平台的企业级服务介绍与彭博终端上的传统资产数据并列显示。
传统金融的保守与加密世界的创新在他眼前交汇，界限正变得模糊。这位从业二十年的金融老兵清楚，公司的资产配置版图已经永远改变，加密资产不再是一个可选项，而成为多元组合的必需元素。