#USGovernmentShutdownRisk 美国政府关门发生在国会未能通过——或总统未签署——资金立法（如拨款法案或续期决议）之前，现有资金到期。这会造成资金缺口，根据由1980–1981年具有里程碑意义的法律意见塑造的反预算法案（Antideficiency Act）解释，非必要的联邦操作必须大部分停止。结果是联邦雇员大规模休假、国家公园关闭、公共服务延迟，以及更广泛的经济连锁反应，影响扩展到金融市场。

历史上，1980年代之前，关门现象较少，因为各机构在资金缺口期间通常会继续有限的运作。从那时起，关门变得更加频繁和具有破坏性，主要由党派在支出水平、政策附加条款、移民、医疗资金和债务上限谈判上的僵局推动，而非纯粹的预算数学。
过去几十年的重大关门事件凸显了政治僵局如何转化为经济压力。1995–1996年期间发生了两次关门，包括一次由预算争端引发的21天关闭。2013年，由于对《平价医疗法案》资金的分歧，发生了16天的关门。2018–2019年的部分关门持续了35天，涉及边境墙资金，影响了大约80万名工人，经济损失估计达$11 十亿美元。最近的2025年，持续43天的关门——美国历史上最长——与医疗补贴和支出争端有关，近90万名工人被休假，造成数十亿美元的经济损失。
截至2026年1月31日，美国再次进入部分政府关门，原因是包括国土安全部在内的多个部门的资金到期。虽然并非所有机构都受到同等影响，但此次关门再次为全球市场带来了政治和经济的不确定性，尤其是风险资产如加密货币。
加密市场已表现出明显的避险行为。比特币价格接近78,000美元，本周下跌约7–8%。以太坊下跌约9–10%，徘徊在2,300美元左右。主要山寨币如XRP下跌接近10%，而中小市值代币则遭遇12%到25%的跌幅。这些走势反映了在不确定时期，宏观驱动的从波动资产撤退的典型表现。
流动性状况明显收紧。关门相关的不确定性影响国债操作和美元流动，降低了可预测性，削弱了加密交易所的市场深度。买卖差价扩大，滑点增加，大额交易变得更加困难。这还受到美国现货比特币和以太坊ETF大量资金外流的影响，机构投资者将资金转向现金和短期固定收益工具。流动性减少放大了下行压力，尤其是在快速抛售期间。
尽管流动性恶化，交易量却大幅上升。比特币的日交易量已跃升至70$75 十亿美元左右，主要由强制平仓、保证金追缴和防御性抛售推动，而非有机积累。由于订单薄较薄，山寨币的日内波动也更为剧烈。
市场情绪显著恶化。加密恐惧与贪婪指数已跌入极度恐惧区间，衍生品融资利率转为中性甚至为负，杠杆被逐步解除，日内波动比正常情况增加了大约20–30%。在这种环境下，比特币仍易受到额外下行压力，尤其是在流动性持续流失的情况下。
政府关门还会延迟关键美国经济数据的发布，如就业报告、CPI数据和工资单数据。这造成数据空白，增加不确定性，促使交易者减少敞口，进一步强化低流动性和波动剧烈、受新闻驱动的价格走势。
历史上，一旦关门风险解除，流动性通常会迅速恢复，常引发风险资产的反弹行情。如果达成政治协议，美联储在经济放缓的背景下保持支持立场，加密市场可能会出现剧烈反弹。在此之前，特别关注比特币的关键心理和技术水平——尤其是75,000美元到80,000美元的区间，波动性可能会持续升高。
底线是，美国政府关门对加密市场来说是一场压力测试，压缩流动性，通过恐慌驱动的交易激增，推动价格以百分比形式快速下跌。即使问题解决，波动性也可能需要一段时间才能恢复正常。