电力仍然是人工智能和加密货币行业中最基本的限制因素，2025年乃至2026年初都为盈利丰厚的交易提供了源源不断的机会。虽然头条新闻集中在AI股票估值的降温和获利了结，但对数据中心容量的潜在需求讲述着另一种故事——持续增长和基础设施投资者日益吸引人的回报。据B. Riley Securities投资银行负责人Joe Nardini介绍，兆瓦容量市场仍然“庞大”，比特币矿工、AI公司和高性能计算（HPC）开发商的需求不断推高估值。“并购工作仍在进行中，因为人们仍然需要电力，”Nardini在最近的讨论中表示，强调问题不在于交易短缺，而在于可用容量的不足。这一动态对多样化的买家群体变得越来越有吸引力。曾经由加密货币矿工主导的需求方，现在包括像亚马逊和微软这样的超大规模企业、专业的AI基础设施公司，以及寻求变现现有设施的传统工业企业。这一扩展形成了Nardini所描述的“战略分叉”——资产所有者必须决定是出售给这些买家，还是尝试自己成为开发商。## 为什么数据中心估值对多重买家仍具有吸引力价格格局揭示了需求的深度。在具有高质量电力和战略位置的竞争环境中，Nardini观察到估值最高可达每兆瓦40万到45万美元，部分先前交易的价格在每兆瓦50万到55万美元。这些溢价估值反映了真正理想容量的稀缺——具有可靠电力、合理运营成本和扩展空间的地点。即使是陷入困境的资产也能引起兴趣，尽管估值较低。较不理想的地点或市场较弱的设施仍会吸引“低价竞标”，报价范围在每兆瓦10万到25万美元，买家将电力供应的可用性置于首位。这种双轨定价显示了潜在需求的强劲——即使是次优资产也能找到买家。一个具体例子凸显了这种需求：一项私有资产吸引了大约25个潜在买家的兴趣，这些买家都希望签署保密协议，包括比特币矿工、超大规模企业和AI公司。在另一个案例中，一位租户愿意在设施完工前预付租金，这生动地说明了理想容量的稀缺程度。Hut 8与Fluidstack的交易体现了AI基础设施的吸引力。这家公开交易的比特币矿工签署了一份为期15年、价值70亿美元的租约，租用其River Bend园区的245兆瓦IT容量，股价在一周内上涨了20%。尽管像Nvidia这样的AI股票和CoreWeave这样的基础设施公司整体市场表现疲软，但这些公告确认了具有真正容量和信用良好的租户的公司，其核心经济仍然稳固。## AI基础设施需求背后的真正驱动力比特币矿工在适应市场环境方面发挥了关键作用。在2024年减半压缩矿业盈利能力后，行业转向在现有数据中心托管AI和HPC硬件。这一转变不仅在运营上具有吸引力，在财务上也同样如此——成功重新定位的矿业公司估值扩大，并获得了更优惠条件的更便宜资本。这种多元化解释了为什么Nardini尽管对AI情绪有所挫折，仍对该领域持乐观态度。当他向高管们提出基本问题——你们对容量有需求吗？你们有好的租户吗？他们的付费率高吗？——答案始终是肯定的。市场传递的信号非常明确：需求持续存在，价格稳固，容量限制依然紧张。老旧或利用不足的工业设施也已认识到这一机会。一位客户正在将空置的办公楼改造为模块化电力容量，连续建造30兆瓦的单元，现在寻求额外资金以进一步扩展。这些改造，即使涉及160年的老旧设施，也能成功，因为主要吸引力——可靠的电力——克服了地点劣势。## 市场展望：为何投资者对电力和计算容量仍持乐观态度展望2026年，Nardini对宏观经济因素持建设性看法。如果利率下降，环境可能变得“偏风险”，进一步支持数据中心基础设施的交易活跃。他的信念并非来自对AI炒作的乐观，而是基于运营的现实：拥有吸引力容量的开发商，来自多个信用良好的租户的需求强劲，租金水平也很高。唯一可能引发担忧的条件很简单：如果开发商无法租出他们所建的设施，或未能达到定价目标。目前，这种情况在市场讨论中尚未出现。超大规模企业、AI公司和矿业公司仍在激烈竞争有限的容量，为优质资产竞价，估值不断上升，同时即使在二级市场也保持稳定的兴趣。“Nardini总结道：‘对电力和AI HPC数据中心容量的需求持续不减。’拥有数据中心容量的开发商，拥有来自多个信用良好的租户的需求，租金水平良好，因此业务的核心经济依然稳固。”随着价格保持坚挺，对2026年需求的可见性也非常有利，条件对寻求容量的买家和寻求溢价估值的卖家都依然具有吸引力。AI交易远未结束，仍在推动华尔街最稳定的交易故事之一——由计算基础设施需要兆瓦电力的基本现实驱动，供应限制确保只要愿意提供基础设施的投资者持续存在，吸引人的机会就会持续。
华尔街吸引人的人工智能和数据中心交易持续繁荣，尽管市场存在疑虑。尽管经济前景充满不确定性，但这些交易显示出投资者对未来技术基础设施的强烈兴趣。 这些高价值的交易不仅推动了相关行业的发展，也反映出市场对创新和数字化转型的持续信心。投资者正在积极寻找具有增长潜力的项目，以应对不断变化的全球经济环境。
电力仍然是人工智能和加密货币行业中最基本的限制因素，2025年乃至2026年初都为盈利丰厚的交易提供了源源不断的机会。虽然头条新闻集中在AI股票估值的降温和获利了结，但对数据中心容量的潜在需求讲述着另一种故事——持续增长和基础设施投资者日益吸引人的回报。
据B. Riley Securities投资银行负责人Joe Nardini介绍，兆瓦容量市场仍然“庞大”，比特币矿工、AI公司和高性能计算（HPC）开发商的需求不断推高估值。“并购工作仍在进行中，因为人们仍然需要电力，”Nardini在最近的讨论中表示，强调问题不在于交易短缺，而在于可用容量的不足。
这一动态对多样化的买家群体变得越来越有吸引力。曾经由加密货币矿工主导的需求方，现在包括像亚马逊和微软这样的超大规模企业、专业的AI基础设施公司，以及寻求变现现有设施的传统工业企业。这一扩展形成了Nardini所描述的“战略分叉”——资产所有者必须决定是出售给这些买家，还是尝试自己成为开发商。
为什么数据中心估值对多重买家仍具有吸引力
价格格局揭示了需求的深度。在具有高质量电力和战略位置的竞争环境中，Nardini观察到估值最高可达每兆瓦40万到45万美元，部分先前交易的价格在每兆瓦50万到55万美元。这些溢价估值反映了真正理想容量的稀缺——具有可靠电力、合理运营成本和扩展空间的地点。
即使是陷入困境的资产也能引起兴趣，尽管估值较低。较不理想的地点或市场较弱的设施仍会吸引“低价竞标”，报价范围在每兆瓦10万到25万美元，买家将电力供应的可用性置于首位。这种双轨定价显示了潜在需求的强劲——即使是次优资产也能找到买家。
一个具体例子凸显了这种需求：一项私有资产吸引了大约25个潜在买家的兴趣，这些买家都希望签署保密协议，包括比特币矿工、超大规模企业和AI公司。在另一个案例中，一位租户愿意在设施完工前预付租金，这生动地说明了理想容量的稀缺程度。
Hut 8与Fluidstack的交易体现了AI基础设施的吸引力。这家公开交易的比特币矿工签署了一份为期15年、价值70亿美元的租约，租用其River Bend园区的245兆瓦IT容量，股价在一周内上涨了20%。尽管像Nvidia这样的AI股票和CoreWeave这样的基础设施公司整体市场表现疲软，但这些公告确认了具有真正容量和信用良好的租户的公司，其核心经济仍然稳固。
AI基础设施需求背后的真正驱动力
比特币矿工在适应市场环境方面发挥了关键作用。在2024年减半压缩矿业盈利能力后，行业转向在现有数据中心托管AI和HPC硬件。这一转变不仅在运营上具有吸引力，在财务上也同样如此——成功重新定位的矿业公司估值扩大，并获得了更优惠条件的更便宜资本。
这种多元化解释了为什么Nardini尽管对AI情绪有所挫折，仍对该领域持乐观态度。当他向高管们提出基本问题——你们对容量有需求吗？你们有好的租户吗？他们的付费率高吗？——答案始终是肯定的。市场传递的信号非常明确：需求持续存在，价格稳固，容量限制依然紧张。
老旧或利用不足的工业设施也已认识到这一机会。一位客户正在将空置的办公楼改造为模块化电力容量，连续建造30兆瓦的单元，现在寻求额外资金以进一步扩展。这些改造，即使涉及160年的老旧设施，也能成功，因为主要吸引力——可靠的电力——克服了地点劣势。
市场展望：为何投资者对电力和计算容量仍持乐观态度
展望2026年，Nardini对宏观经济因素持建设性看法。如果利率下降，环境可能变得“偏风险”，进一步支持数据中心基础设施的交易活跃。他的信念并非来自对AI炒作的乐观，而是基于运营的现实：拥有吸引力容量的开发商，来自多个信用良好的租户的需求强劲，租金水平也很高。
唯一可能引发担忧的条件很简单：如果开发商无法租出他们所建的设施，或未能达到定价目标。目前，这种情况在市场讨论中尚未出现。超大规模企业、AI公司和矿业公司仍在激烈竞争有限的容量，为优质资产竞价，估值不断上升，同时即使在二级市场也保持稳定的兴趣。
“Nardini总结道：‘对电力和AI HPC数据中心容量的需求持续不减。’拥有数据中心容量的开发商，拥有来自多个信用良好的租户的需求，租金水平良好，因此业务的核心经济依然稳固。”随着价格保持坚挺，对2026年需求的可见性也非常有利，条件对寻求容量的买家和寻求溢价估值的卖家都依然具有吸引力。
AI交易远未结束，仍在推动华尔街最稳定的交易故事之一——由计算基础设施需要兆瓦电力的基本现实驱动，供应限制确保只要愿意提供基础设施的投资者持续存在，吸引人的机会就会持续。