Circle（CRCL）股票再获空头上调评级！华尔街警告：银行稳定币将成最大威胁？

1月30日消息，Circle（CRCL）股票在一周内第二次获得分析师上调评级，而此次“转向”的却是此前最看空该股的华尔街人士。Compass Point 分析师 Ed Engel 将 Circle 的评级从“卖出”上调至“中性”，并将目标价定为 60 美元，虽然低于其此前给出的 75 美元，但也反映出市场对该公司的风险已被部分消化。

当日，Circle 股价收于 67.55 美元，盘中一度下跌 7.3%，盘后小幅回升。值得注意的是，就在前一天，瑞穗证券的 Dan Dolev 也修正了此前的看跌立场。两位长期空头接连“转向”，让市场情绪出现微妙变化。

Ed Engel 指出，他上调评级并非因为 Circle 经营基本面明显改善，而是因为这只股票的“属性”发生了改变。如今的 Circle 更像是一家加密资产相关公司，而非传统金融科技企业。数据显示，自去年市场调整以来，USDC 的走势与以太坊高度同步，相关性达到 0.66，预计这一状态至少持续到 2026 年年中。

原因在于，超过 75% 的 USDC 被用于高风险的加密交易或借贷场景，使得 Circle 的收入对加密市场周期高度敏感。即便名为“稳定币”，其业务本身却并不稳定。

在监管层面，Engel 认为《CLARITY 法案》于 2026 年通过的概率约为 60%，这将为稳定币提供更清晰的规则框架，可能推动 USDC 供应回升。同时，DeFi 领域对美股与 ETF 代币化的探索，也可能为 Circle 带来新的增长来源。

不过，竞争压力正快速上升。自去年 12 月以来，USDC 供应量已下降 9%。USDH、CASH、PYUSD 等新兴稳定币正在分流市场需求。与此同时，来自美国的传统银行机构也在研发“存款币”，有望在发达市场直接挑战 USDC 的地位。

Ed Engel 还提醒，Circle 2026 年的运营支出可能高于市场预期，短期内难以转化为利润。尽管如此，如果加密市场回暖或监管环境改善，CRCL 股票仍具备阶段性上行空间。但要真正摆脱加密周期的影响，或许还需要更长时间。