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加密货币的拔河：波动性回归，宏观压力增加，以及我对2026年谨慎看涨的原因

目前的加密市场就像处于一场经典的拔河比赛中。经历了2026年初的震荡后，波动性明显增加，比特币徘徊在88,000美元到89,000美元左右。这远低于2025年末接近126,000美元的高点，但重要的是，价格仍然在关键的长期支撑位上保持，包括大约87,000美元的100周移动平均线。加密货币总市值仍在3万亿到3.3万亿美元区间，表明市场有所稳定，即使宏观力量日益主导价格走势。

地缘政治风险、对美联储政策的不确定性持续存在，以及向黄金和白银等传统避险资产的明显转向，给风险资产带来了压力，加密货币也不例外。这种环境感觉不像是结构性崩溃，更像是宏观层面的重新定价。因此，市场参与者的观点日益分裂，多头和空头从相同数据中得出截然不同的结论。

从看空的角度来看，持续的现货ETF资金外流、杠杆平仓以及普遍的避险情绪，使比特币处于短期下行趋势中。近期对86,000美元$87K 区域的测试加剧了对动能停滞的担忧。波动性已趋于正常，但仍然偏高，比特币的实现波动率约为43%，以太坊甚至更高。一些分析师指出布林带收缩，这是通常预示更大波动即将到来的信号，尽管方向尚未明确。

而看多的反驳观点是，这并不像需求崩溃。杠杆已被减少而非清空，资金费率仍为正但受控，链上行为显示是在低位累积而非投降。一些长期持有者似乎仍在积极参与，支持这是一个修正和盘整阶段，而非周期的终结。

就我个人而言，我对展望2026年的中期持谨慎看涨态度。基本面依然积极，机构通过ETF和代币化资产持续整合，监管方面在稳定币框架和潜在的市场明确立法方面取得进展，稳定币市场现已超过3000亿美元。比特币的减半后供应动态也持续支持逐步收紧的供应环境。许多预测仍指向今年比特币的价格区间大致在$75K 到150,000美元以上，随着政策明朗和采用率的提升，第二季度出现上涨催化剂的可能性更大。

然而，短期内，市场仍然波动剧烈。$90K 已成为关键的心理战场，当前的价格走势反映出不确定性而非狂热。对我而言，$87K 区域至关重要，站稳在此之上，整体看涨结构才能保持完整；若跌破，则有可能向84,000美元附近移动，这与ETF的成本基础水平非常接近。向上看，若能果断收复92,000美元$95K 区域，可能会将动能重新转向多头。

从仓位角度来看，我并不采取过于激进的策略。在近期市场疲软时，我减持了一些杠杆敞口，但仍持有核心的比特币和以太坊现货仓位，同时在关键支撑位附近的低点有选择性地加仓。我更倾向于通过定投确认的高低点，而不是追逐波动性。我不认为会出现“爆发式顶部”，这更像是在一个成熟周期中的盘整，而非周期的终结。
这就是我目前对市场的看法。
我也很好奇其他人是如何应对这种分歧的——你是偏向防御、选择性地积累，还是等待更明确的确认？你目前特别关注哪些币种、板块或水平？