加密货币死了吗？定义2025年的1160万代币失败

在加密社区流传的问题并不新鲜，但2025年给出了最具说服力的答案：不是死亡，而是严重削弱。根据CoinGecko的最新数据分析，2025年有超过1160万枚代币停止了活跃交易，标志着数字资产生态系统前所未有的崩溃。这不是逐步下降——而是一场系统性的清零，重塑了我们对区块链市场中代币生存能力的理解。

加密货币代币灭绝背后的惊人数字

原始统计数据描绘出一幅令人震惊的画面。在被归类为非活跃的11,564,909枚代币中，86.3%代表自2021年以来记录的全部代币失败。这种加速在2025年第四季度尤为明显，当时超过770万枚代币——大约占全年总损失的三分之二——在一个季度内从活跃交易中消失。这表明市场状况随着2025年的推进呈指数级恶化，流动性危机在下半年不断加剧。

与代币创建趋势的对比进一步放大了这一严重性。GeckoTerminal在2021年追踪了大约428,000个项目；到2025年，这一数字激增至超过2000万。然而，残酷的现实浮出水面：近年来创建的所有代币中，超过53%现已成为没有市场活动的死资产。代币供应的扩张并未与生态系统健康同步——反而造成了过度饱和，最终导致大规模灭绝。

为什么如此多的加密资产会失败？

CoinGecko的分析指出两个主要原因：一是由launchpad平台和自动化表情包币生成器推动的几乎零门槛的代币创建，二是随之而来的市场清算级联，消除了小型资产的交易量。代币发行的民主化，虽然在理论上具有包容性，但却充斥着缺乏基本实用性或可持续经济的投机项目。

关键是，死掉的代币并不自动意味着欺诈或拉盘。这个分类仅表示没有活跃的交易活动。这一区别至关重要：2025年的清零代表市场的达尔文主义——一种自然选择过程，没有流动性深度、交易量或实际应用的代币变得经济上不可行。小型项目陷入负反馈循环，无法吸引买家或维持交易所上市。

加密的未来：适者生存

2025年的事件从根本上澄清了加密市场的奖励机制。拥有大量流动性池、机构支持、真正技术进步或有机社区参与的代币经受住了下行压力。而大多数投机或缺乏实用性的替代品则被无情地从活跃市场中清除。

这并不意味着加密本身的死亡，而是一个幻觉的终结：仅仅代币化就能保证市场的生存。生态系统正进入一个成熟阶段，只有具有真正流动性机制、可验证的用例和可持续经济模型的项目才能保持活跃交易状态。问题不再是加密是否会存活，而是哪些代币和协议在日益高效、挑剔的市场中值得存续。这一整合，虽然短期内痛苦，但最终可能会强化那些证明自身价值的核心资产。