[社论] 并非去美元化，而是“去法定货币化”拉开序幕

法国思想家伏尔泰曾留下这样一句话：“纸币最终会回归其原本价值——零。“这句话一度被视作讽刺性的格言，但随着2026年1月金价每盎司5000美元、银价100美元的数字成为现实，此言已不再是哲学修辞。市场称之为"去美元化”，但真正重要的并非美元本身，而是对法定货币整体信心的崩塌。当前正在发生的，不是"去美元化”，而是"去法定货币化"。\n\n法定货币的危机，是"制度的问题"而非"美元的问题"\n\n去美元化是现象。本质是资本正从所有仅凭中央政府信用印制的货币——即法定货币——中撤离的结构性变化。过去数十年，世界反复陷入"多印钱就能解决问题"的诱惑。赤字与债务不断累积，其负担通过货币价值稀释悄然转嫁。通货膨胀不再仅是经济现象，而是充当了财富再分配的机制。\n\n值得关注的是最保守的投资者——各国央行的动向。央行们口头上高呼稳定与信任，行动却截然不同。2026年以来，降低美债比重、增加黄金储备的趋势日益明显。它们率先行动这一事实，并非简单的投资组合调整，而是开始计算法定货币秩序"使用寿命"的信号。\n\n'信用的时代'终结，'实物的时代'正在回归\n\nJ.P.摩根曾言：“只有黄金是钱，其余都是信用。“过去40年是信用压倒实物的时代。债券与衍生品、杠杆与流动性主导了经济。但2026年的市场表明，这一秩序已触及极限。黄金、白银乃至原油、天然气等大宗商品同步上涨，这不仅仅是"价格上涨”。这是对数字系统开始无法承载实物稀缺性与风险的警告。\n\n加之地缘政治冲突与金融制裁常态化，市场重新开始审视"对手方风险”。货币与债券是某方的承诺，唯有系统维持时方为有效。反之，如黄金般的实物资产，以及像比特币这样发行量受限的资产，无需任何主体担保，其存在本身即成立。危机愈深，资本终将涌向"无需依赖任何人信用的资产"。\n\n伏尔泰的'零'非毁灭预言，而是警示\n\n伏尔泰之言并非意指法定货币即刻消亡。但其价值可被无限稀释，随时间推移，购买力必然下降。问题在于这一过程总是"渐进"发生。待人们切身感知危机时，往往为时已晚。因此，像当前这样金银短期暴涨、大宗商品同步躁动、乃至央行也加入行动的局面，不应视作单纯的经济波动，而应视为系统转换的开端。\n\n在此转换期，个人与企业当为之事已很明确。\n\n首先，须增加"真钱"的比重。黄金、白银以及如比特币般供应受限、难以受政治干预的资产，在货币价值崩塌期将成为护盾。此非追逐潮流，而是生存逻辑。\n\n其次，须理解债务的悖论。在法定货币价值长期趋弱的局面下，固定利率债务反而可能成为资产防御手段。但前提是，其结构需有实物资产与现金流支撑，而非基于盲目杠杆。\n\n再次，勿将波动性误读为"杂音"。当前混乱并非短期调整，而是货币秩序裂变与重组的过程。货币体系动摇时，资产配置的基准亦随之改变。那些只信任单一货币、单一资产、单一体系的人，将首先倒下。\n\n当"去美元化"一词如流行语般被消费之际，市场正在提出一个更为根本的问题。并非"美元是否安全"，而是"法定货币这一体系，未来是否仍能作为绝对基石？"答案，早已由价格与流向昭示。