分析来自Yu-Jin：巨鲸在高点陷入买入陷阱，从WBTC和ETH累计亏损3,915万美元

根据分析师yu-jin @EmberCN的监管信息，一只巨型鲸鱼陷入了加密货币市场的典型“陷阱”：在高点买入，在低点卖出。这一事件不仅显示了在市场不确定时使用循环借贷的风险，也为市场波动中的仓位管理提供了宝贵的教训。目前，这只鲸鱼在WBTC和ETH的交易中已累计亏损约3,915万美元。

“野心”策略在市场高点：高位买入的高昂代价

2025年8月，当市场似乎处于上升高点时，这只鲸鱼决定通过循环借贷建立一个庞大的仓位。具体而言，它以每枚116,762美元的平均价格购买了1,560个WBTC（总价值约1.82亿美元），并立即以每枚4,415美元的价格再买入18,517个ETH（价值约8175万美元）。总的来说，这个仓位代表了超过2.63亿美元的资金投入到两大加密货币中，完全由循环借贷机制支持。

这一策略最初看似合理：在市场趋势向上时购买最大资产。然而，正如许多交易者之前遇到的那样，市场很快就改变了方向。

连续止损：从WBTC和ETH的抛售之旅

从2025年11月起，随着市场开始大幅下跌，这只鲸鱼开始了痛苦的止损之旅。在此策略中，它决定清仓所有已购的ETH仓位，获得约5650万美元（以当时以每枚3,049美元的价格卖出18,517 ETH计算）。然而，与最初以4,415美元的价格相比，这只鲸鱼在ETH上的亏损高达2529万美元。

WBTC的情况也不乐观。这只鲸鱼以不同价格卖出了560个WBTC，平均价格约92,015美元每枚（收入约5153万美元）。这部分WBTC的亏损高达1386万美元。尽管如此，今天当比特币突破87,580美元（当前数据）时，这只鲸鱼决定继续卖出另外300个WBTC以偿还债务，收入约2624万美元。

剩余仓位与市场教训

截至目前，经过卖出860个WBTC（560 + 300），这只巨鲸仍持有大约700个WBTC，按当前WBTC价格87,460美元每枚计算，价值约6122万美元。然而，累计亏损已达3915万美元，这一仓位成为高杠杆在市场剧烈波动中风险的生动证明。

这一事件由yu-jin及其他专家分析显示，即使是巨型鲸鱼也可能在风险管理上犯下基本错误。核心教训是：没有任何保证市场会持续上涨，循环借贷的使用可能在几周内将潜在利润变成巨额亏损。