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从汽车金融到比特币矿场：一家中概股的诡异转身与一场酝酿八年的资本棋局
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道高一尺，魔高一丈。
2010年，一家名为灿谷的汽车金融公司在上海成立。创始人带着十余年的行业经验，瞄准了小城市买车贷款难的长尾市场，迅速崛起。2018年，它登陆纽交所，当年通过其平台促成的汽车交易量，占全国车金融市场的3%，位列第一。
然而，巅峰之后便是漫长的下坡路。2022年，其股价从上市时的11美元跌至0.5美元，全年亏损超过11亿元。传统汽车销量下滑与新能源直营模式的冲击，让试图从金融转向汽车交易的灿谷无力回天。
2024年底，这家公司宣布了惊人的转型：彻底告别汽车业务，豪掷4亿美元购买矿机，一跃成为全球算力前三的比特币矿企。这笔交易中，价值2.56亿美元、总算力达32 EH/s的新矿机，直接从比特大陆购入。
一家低调的汽车金融公司，为何能如此决绝且顺畅地跨界进入一个完全陌生的领域？这看似顺利的转型，背后实则是一场筹谋已久的资本运作。
故事的另一位主角，是矿机巨头比特大陆。2018年，它曾携最高500亿美元估值的梦想冲击港交所，却因加密熊市、内部权力斗争以及“转型AI芯片”的故事缺乏说服力而折戟。上市，自此成了它的心病。
直接上市之路受阻，借壳便成为选项。线索开始于2022年诞生的一家名为Antalpha的公司，它主营面向矿工的供应链融资，被称为“比特大陆的核心融资伙伴”。2025年5月，Antalpha成功在纳斯达克上市。
就在Antalpha上市前一个月，灿谷同意以3.52亿美元的价格，将其在中国的汽车业务出售给一家名为Ursalpha Digital的公司。公开记录显示，Ursalpha与Antalpha共享同一香港办公地址，董事也高度重叠。
同时，另一家名为EWCL的公司，作为介绍人促成了这笔出售，并以收购灿谷创始人大额B类股的方式（每股拥有20票投票权），意图获取公司控制权。文件显示，EWCL的董事，正是Antalpha的实际控制人。
脉络逐渐清晰：通过关联公司收购灿谷的旧业务与公司控制权，为其注入比特币挖矿资产。但这还不够，要让这个“壳”好用，还必须剥离“中概股”身份。
Antalpha上市后不久，灿谷公告申请取消“中国概念股”身份，理由是核心业务已转变为覆盖全球的比特币挖矿。随后，公司转为直接在纽交所交易A类股。
这一系列操作引起了美国议员的警觉，他们质疑比特大陆与灿谷通过复杂结构规避监管透明度。对此，相关方均回应严格遵守美国法律。
或许是为了试探监管底线，比特大陆的步子迈得格外谨慎。2024年12月，EWCL增持灿谷股份，使其投票权达到49.61%，距离绝对控制权仅差0.39%。这0.39%的克制，意味深长。
另一个细节印证了“借壳”并非空想：灿谷在2025年3月挖出530枚$BTC，根据全网算力反推，其运行算力至少达29 EH/s。这意味着从比特大陆购买的矿机几乎是现货，早已部署在矿场中。
然而，即便成功上市，纯比特币挖矿业务的故事也难以支撑比特大陆昔日的高估值。分析师指出，市场需要新的叙事，例如利用矿场电力资源为AI大模型提供算力。但关键在于必须有真实的订单，而非空谈。
目前，拥有真实AI算力订单的矿业公司市值可达百亿美元级别。对于市值约5亿美元的灿谷而言，这是一条30倍的增长之路。比特大陆能否借此给八年前的投资者一个交代，仍取决于它能否讲好并做实这个“AI算力”的新故事。
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