前两天聊了XPL的经济设计，很多人最关心的还是那个问题——解锁潮会不会砸盘。与其猜测，不如看数据。

现状是这样的：XPL总供应100亿枚，目前流通大约18-21亿（占比基本在这个范围），公售部分10亿已基本完成解锁。生态和增长基金那40亿枚采用线性释放，8%直接释放后剩余按月逐步到位，目前压力还算可控。

真正需要盯住的是团队和投资者的50亿枚。这是块硬骨头——比例各占25%，规则是1年崖锁后接2年线性释放。按主网上线时间算（2025年9月附近），崖锁期大约延续到2026年9月前后。但这儿有个细节：真正的压力从2026年7月开始释放，叠加部分公售的影响，这就是市场要防的节点。

换个角度看，这50亿相当于现在流通量的2.5-3倍。要都一股脑砸进去，确实够呛。历史上不少项目在这种高峰期都经历过波动。XPL从最高的1.69美元跌到现在，也有这因素在里头。

但得承认，线性释放和较长的时间跨度能分散压力。市场今天可能有点过虑了，短期价格也已经接近底部附近。关键还是看主力投资者的真实想法——他们要是选择分批递出，冲击会温和得多。