比特币价格面临新一轮熊市考验 预计美元底部介于5.6至6万

数据分析公司CryptoQuant近日发出预警信号，指出比特币价格自去年11月初便可能已踏入熊市阶段。根据该公司最新研究，比特币未来可能在2026年内出现新的底部区间，预计价格可能下探至56,000至60,000美元。

链上数据转弱 比特币价格承压下行

CryptoQuant研究总监Julio Moreno在最新分析中强调，该公司开发的「牛市评分指标」——一套综合技术面与链上数据的衡量工具——已在11月完全转为负值，且至今未能回升。这项指标的转变反映出多个市场信号同时出现预警：比特币价格跌破一年均线、链上网络活跃度下降、交易量明显缩减，以及10月份发生的大规模清算事件逐步消耗了市场买盘。

从数据上看，这套评分体系自2022年熊市以来首次归零，这种极端信号强化了当前下行风险的真实性。Moreno指出，若非宏观层面出现新的流动性注入——例如联准会政策转向——否则市场很难快速扭转颓势。

需求动能反转 美元价位成关键转折点

与过去几轮牛市周期不同，这次比特币价格的回调主要由需求端疲软驱动，而非传统的供应端因素（如减半事件）。Moreno分析指出，2025年曾存在三大需求支撑：美国现货ETF扩张、总统大选带动的风险偏好提升，以及比特币储蓄策略公司的兴起。然而从10月初至今，这些需求的增长速度已低于长期趋势水平。

更值得关注的是，美国比特币ETF已从过去的净买家转变为净卖家。去年第四季度，这些基金抛售了约24,000枚比特币，形成鲜明对比的是前一年它们正在积极累积。同时，比特币储蓄策略公司也建立了14.4亿美元的储备金，为长期横盘或下跌局面做准备，这种动作本身就反映出市场参与者对前景的谨慎态度。

历史对比：这次修正相对温和

从价格端看，比特币在2025年10月曾触及126,080美元的历史高点，而当前价格徘徊在89,940美元附近。若最终跌至预测的56,000至60,000美元底部区间，从高点计算的回调幅度约为55%。

这个跌幅相比历史上的剧烈崩盘显得相对温和。以2022年熊市为例，比特币当时的跌幅达到70%至80%，远超当前预期。Moreno认为，较为温和的修正反映出市场参与者结构的演变——机构资金的进入提高了市场稳定性，某种程度上为价格设定了「下限」。

7万美元是第一道防线 时间路径需密切关注

根据Moreno的评估，70,000美元是短期内最关键的支撑区间，也是市场心理层面的重要关卡。若比特币价格在这个位置未能站稳并重拾涨势动能，不排除进一步下探至底部预测区间的可能。

关于时间轴，Moreno透露了较为具体的预测框架：「比特币回调至70,000美元的美元价位可能在未来3至6个月内发生；至于更深层的56,000美元底部，若真正达成，则可能在2026年下半年才会出现。」这意味着市场仍有相当长的调整周期，投资者应为持续波动做好充分准备。

反弹取决于新增流动性 当前结构值得警惕

展望未来方向，比特币的反弹前景主要取决于两大因素：机构买盘能否重新活跃，以及全球宏观流动性环境能否改善。然而CryptoQuant强调，当前市场结构与2022年大崩盘前的设置存在相似之处，这警示投资者不应过度乐观。

Moreno呼吁长期持有者避免恐慌抛售，但同时建议密切监测70,000美元这个关键美元价位。一旦市场无法在此反弹，进一步的下行风险将逐步浮现。这轮调整虽然幅度相对历史温和，但时间跨度和心理冲击仍然值得重视。