「加密货币好旺勝旺」摩根大通：2026年机构资金将成新一波吸金主角

根据摩根大通最新分析报告，加密货币市场在2025年的表现可谓好旺勝旺。摩根大通分析师指出，继2025年加密货币市场吸引近1,300亿美元资金流入、创下历史新高后，2026年的吸金规模仍有进一步扩大空间，但这股市场热潮的推动力将发生重大转变——从散户和企业主导，正式由「机构投资人」接棒领跑。

由摩根大通董事总经理Nikolaos Panigirtzoglou领军的分析团队在最近的报告中强调，今年资金流入额较2024年激增约三分之一。这股好旺勝旺的市场氛围下，明年随着监管环境进一步明朗，机构买盘有望重返市场，成为驱动新一轮资金潮的核心力量。

2025年资金狂潮回顾：散户、企业与机构各自分工

摩根大通通过汇整ETF资金流量、芝商所（CME）期货数据、创投融资及企业购买量，勾勒出过去一年资金流向的全景图景。

在散户层面，2025年比特币和以太币现货ETF的资金流入，主要由散户大军推动。然而在机构方面，代表专业机构与避险基金动向的CME期货数据却显示，机构买气反而不如2024年熱絡，这表明传统金融机构去年的操作相对保守，尚未全力进场。

最令人瞩目的是企业囤币潮的爆发。2025年超过一半的资金流入（约680亿美元）来自企业买盘，形成了市场增长的重要支撑。其中，MicroStrategy等上市囤币公司约贡献230亿美元，与2024年持平；而除此之外的数位资产储备公司（DAT）购买的加密货币总额则约为450亿美元，较前一年的80亿美元呈现爆发式成长。

机构资金为何在2025年缺席

值得注意的是，尽管美国监管环境转好，但2025年加密货币创投（VC）市场表现却未如预期那样亮眼。原因在于，本应投入新创公司的资金反而流向能提供「即时流动性」的DAT公司，许多创投甚至选择直接参与上市矿企或囤币公司的融资案。这一现象反映出资金对「确定性收益」的追逐，而非对长期创新的投注。

分析师表示，这种资金配置的偏差，正是2025年机构相对缺席的主要原因。机构投资人在等待，等待更明确的政策信号和更成熟的市场环境。

监管明朗化将推动机构接棒，2026年有望迎来新浪潮

展望2026年，摩根大通预期加密货币市场资金流入将继续成长，但推动力有望由机构投资者主导，而非散户或DAT公司。这一转变的关键推力，来自于更多加密货币监管法规的落地，其中《数位资产市场清晰法案（Clarity Act）》更被视为重要催化剂。

摩根大通认为，该法案通过后，预期将引爆新一轮机构采用潮，并连带刺激加密货币领域的创投、并购（M&A）与首次公开募股（IPO）活动。这意味着，曾经在2025年保持观望的机构资金，将在规则明确后大举进场，进一步推升市场的好旺勝旺局面。

分析师补充说，2025年第四季，无论是散户或机构投资人，先前的部位縮减行为应已告一段落。这为2026年的新资金流入奠定了基础。市场正在从单纯的散户驱动型，逐步演变为多元资金共振的格局。