高盛突然加码：金价目标飙升500美元，央行正在争夺实物黄金

高盛集团今日大幅上调年底金价预测，从此前的4900美元上调至5400美元，涨幅约10%。这不仅仅是一个数字的调整，背后反映了全球资产配置格局的深刻变化：央行、私人投资者、对冲基金正在联手推高贵金属价格，而供应端的紧张局面为这场"争夺"提供了完美的土壤。

央行改变游戏规则：从传统储备到ETF投资

高盛分析师Daan Struyven在报告中提出了一个关键观察：各国央行已开始通过传统ETF投资方式，与私营部门投资者争夺有限的实物黄金供应。

这个转变的意义远超表面。央行购金不再仅仅是战略储备行为，而是成为了金融市场的活跃参与者。根据高盛的预测，各国央行今年每月将购买60吨黄金，这形成了一个持续的、巨量的需求基础。

为什么央行突然这么积极？

美联储降息周期已成主流预期。当利率下行时，持有黄金的机会成本下降，黄金作为无收益资产的吸引力反而上升。同时，全球地缘政治风险升温、债务压力加大，黄金作为最终的信用对冲工具，成为央行的必选项。

私人投资者的多元化配置

高盛假设私营部门多元化投资者将继续持有黄金，他们的购买行为足以抵消全球政策风险。这意味着在2026年，大资金不会因为短期波动而抛售手中的黄金，这实际上提高了价格预测的起始点。

ETF持仓数据印证了这一点。全球最大黄金ETF近期累计增持超23吨，机构配置热情持续高涨。

供应端的隐忧：流动性枯竭的前兆

高盛报告还指出伦敦金库库存处于异常低位，亚洲也在限制白银出口。这些信号都指向同一个结论：贵金属的实物供应正在趋紧。

当需求端央行、ETF、对冲基金齐头并进，而供应端却捉襟见肘时，价格上升的逻辑就变得不可逆转。这与链上资产的"挤兑"逻辑如出一辙——流动性枯竭往往导致价格暴力上升。

数据对标：金价目标的多维度验证

值得注意的是，当前金价已接近4900美元（1月21日数据显示），距离高盛新目标5400美元还有约10%的上升空间。而高盛的预测时间是年底，这意味着还有近11个月的运行周期。

贵金属避险需求的全景：白银也在起舞

与此同时，白银价格也突破94美元创历史新高。这不是巧合。当央行和机构大资金开始配置贵金属时，整个贵金属板块都会受益。

黄金代表的是最终的信用对冲，而白银则因为库存更紧、工业用途（光伏、芯片制造）与避险属性并存，成为了"高beta"的避险工具。高波动、小盘子、硬需求，这个组合在风险升温时往往引发更剧烈的价格反应。

总结

高盛的上调不是孤立的预测升级，而是对全球资产配置大趋势的确认。央行改变了购金方式，从被动储备变成主动投资者；美联储降息周期的确立消除了金价上升的利率阻力；供应端的紧张提供了价格支撑。这三个因素的共振，让金价从4900美元向5400美元的上升看起来既有逻辑支撑，也有时间保障。

对于市场来说，关键不是预测金价能否到达5400美元，而是认清这背后的宏观逻辑：在全球流动性和政策不确定性升温的大背景下，硬资产的避险需求已成共识，贵金属的长期上行趋势已经确立。