央行黄金购买潮起：高盛预测2026年达60吨，背后是对法币的不信任

根据最新消息，高盛预计各国央行在2026年的平均黄金购买量将达到60吨。这个数字看似平常，但结合当前全球宏观环境和黄金市场表现来看，它反映的是一个更深层的信号：全球央行对传统储备资产的重新审视，以及对硬资产的集体追捧。

央行黄金购买的新常态

从多元化配置到集体押注

高盛在预测中明确指出，新兴市场央行很可能继续将其储备从其他资产结构性地多元化配置至黄金。这不是一时的风潮，而是一个长期的战略转变。

根据相关资讯统计，全球央行2026年的黄金净购买预计将达到950吨，这意味着60吨的"平均购买量"实际上掩盖了一个更激进的现实：新兴市场央行正在以前所未有的力度增加黄金储备。

这个趋势背后有几个关键驱动因素：

• 美元信用弱化：美联储独立性争议加剧，美国38万亿美元债务压力持续上升，推动央行寻求非美元资产的对冲
• 地缘风险上升：伊朗、美委等地缘局势紧张，黄金成为最稳定的主权信用对冲工具
• 降息周期预期：美联储6月、9月各降息25个基点成主流预期，低利率环境下黄金持有成本下降
• 供需结构变化：全球黄金产量已触顶，2026年后将进入衰退通道，稀缺性推高需求

预测与现实的完美印证

有趣的是，高盛的这个预测已经在现实中得到了部分验证。根据最新数据，黄金已于1月19日创出4690美元的历史新高，距离高盛和瑞银预测的4900-5000美元目标区间仅差2%的涨幅。

全球最大黄金ETF近期累计增持超23吨，对冲基金配置热情高涨，市场需求结构持续优化。这些都指向同一个结论：硬资产时代真的来了。

央行为什么要买黄金

法币信用的危机

这个问题的答案其实很直白：央行不再完全相信纸币。

在降息周期中，各国央行面临一个两难的困境。一方面，经济增长需要宽松的货币政策；另一方面，长期的低利率环保了资产泡沫，推高了债务风险。在这种环境下，黄金成为了最后的防线。

与其说央行在"购买黄金"，不如说它们在"配置不确定性"。黄金没有发行方，不会贬值，不依赖任何国家的信用承诺。在全球宏观环境混乱的时代，这种特性显得尤为珍贵。

储备多元化的必然选择

新兴市场央行的转变尤其值得关注。这些国家的央行长期以美元作为主要储备资产，但近年来美元在国际贸易中的地位正在被动摇。欧元、人民币等货币的国际化推进，以及美国对盟国的制裁频率上升，都促使新兴市场央行加快储备多元化步伐。

黄金在这个过程中充当了"中立资产"的角色。无论地缘政治如何变化，黄金的价值都能得到全球认可。

市场的连锁反应

硬资产全面升温

央行黄金购买的增加，正在引发更广泛的硬资产配置热潮。白银也在同一时期创出历史新高，突破94美元/盎司。这不是巧合，而是同一个宏观叙事的不同表现。

当大资金（包括央行、机构投资者）都在寻求硬资产对冲时，整个商品市场都会受益。白银因为盘子小、波动率高、工业需求硬，成为了高beta的选择。

对加密资产的启示

有趣的是，央行黄金购买的逻辑与加密资产的价值主张存在某种共鸣。比特币作为"数字黄金"，同样不依赖任何中央机构的信用承诺，在法币信用下降的环境中获得了新的叙事支撑。

虽然这两个资产类别的机制完全不同，但它们都在回答同一个问题：当传统金融体系的信用出现裂缝时，人们该如何保护自己的财富。

未来展望

黄金价格的上升空间

基于央行购买预期和当前市场表现，黄金突破5000美元的可能性正在上升。高盛预测的4900-5000美元目标区间，已经从"可能的情景"变成了"合理的预期"。

更激进的预测甚至提到了120美元甚至180美元的白银目标价，虽然听起来夸张，但在供给受限、需求爆发的情况下，这种极端情景并非完全不可能。

央行购买的持续性

这个趋势不会是昙花一现。只要美元信用存在疑虑，地缘风险持续存在，央行就有动力继续增加黄金储备。960吨的年购买量预期，意味着这个市场的需求端已经形成了长期的支撑。

总结

高盛预测的60吨平均黄金购买量，背后反映的是一个更大的宏观转变：全球央行正在集体调整储备结构，从单一依赖纸币向多元化配置转变。这个转变源于对法币信用的担忧，以及对硬资产稀缺性的认可。

当央行都在买黄金时，这已经不是投资选择，而是资产配置的常识。黄金价格接近4900美元的现状，正是这个大趋势的最好注脚。对于市场参与者来说，理解央行的这一转变，可能比追逐短期波动更重要。