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机构和高净值人群对资产代持的需求一直存在,但这个领域长期卡在一个死胡同——一边是隐私需求,另一边是合规要求,两者似乎天生对立。
传统的代持方案要么为了隐私彻底放弃合规监管,踩上监管红线;要么为了通过合规审查,把代持关系暴露无遗,违背了代持的初衷。没人能真正兼顾两头。
这个矛盾的核心在哪?代持本质上就是要隐藏实际持有人的身份和资产布局,但监管部门的职责恰恰是穿透查证,防止虚假代持和洗钱风险。一个要藏,一个要查,怎么可能共存?
某个网络项目改变了这个思路。与其纠结于"全量暴露vs完全匿名"的二选一,不如做一个精细的东西出来——在身份上做匿名保护,在行为上做合规留痕,两者互不干扰。
他们的方案基于零知识证明的Citadel协议,核心想法就是"身份盲化、合规可查"。实际持有人的身份是隐藏的,没人能从账面看出来;但代持的每一笔操作都留下痕迹,监管部门可以穿透验证。这样既保护了隐私诉求,又满足了监管底线。
这套体系已经在实际业务中跑通了。当前已经承接超过2亿欧元规模的受监管代持资产,证明了隐私保护与合规要求并不是非此即彼的选择。这种新的治理范式,正在改写整个RWA代持行业的规则。