翻出某头部借贷协议的代币释放计划，不少人看完都有点发怵。接下来的几个月乃至一两年间，种子轮、私募、团队和顾问手中锁定的代币会分批解锁，这是个绕不开的现实。

问题在于——这些代币的成本低到离谱，而现在的市场价格已经给了他们几百倍甚至上千倍的账面收益。这么大的获利盘压在头顶，加上解锁带来的抛压，简直是把"达摩克利斯之剑"悬在了币价上方。

市场显然也在消化这个预期。每次接近一个大解锁窗口，恐慌情绪就容易引发一波下跌。这不仅仅是币价的问题，对协议本身的影响更深：币价一旦持续走低，社区士气会受打击，基于代币的激励效果衰减，就连金库的价值也可能缩水。这样一来，整个生态的吸引力都在下降。

要破局，团队得想办法对冲这场不可避免的"泄洪"。无非三个思路：其一是通过真正的基本面提升，比如协议收入爆发式增长来支撑价格；其二是建立强有力的通缩机制，用回购销毁来承接抛压；其三是设计创新的锁定激励方案，让持币者有理由坚守。

如果这些都没跟上，代币经济就很容易陷入恶性循环——下跌引发恐慌，恐慌导致更多抛售，抛售再次压低价格。这对任何项目来说都是致命的。