牛市与熊市周期已发生变化
该图表通过#Bitcoin Stock to Flow Reversion指标衡量价格在长期合理价值附近的过度偏离或回归行为。
当S2F Reversion 1水平被强烈突破时,过去通常会出现顶峰或长时间的横盘调整过程。在2013年、2017年、2021年和2024年的高点都清楚地显示了这一点。
跌至1以下的情况在历史上是风险/回报比最优的区域。
在当前的图表中,Reversion值较高,但尚未达到极端高点水平。SMA呈上升趋势,但成交量在减弱中。这样的结构通常意味着,
上涨趋势仍在继续,但动能有所减弱。中期趋势尚未被打破。短期内,像今天这样的小幅调整可能会导致横盘和波动上升。
比特币目前既不便宜,也不极度昂贵。短期内上涨趋势仍在继续,但从大局来看,下降的可能性在上涨之后仍然存在。
ETF之后,这一周期与之前的周期有所不同。因为,
与之前的周期不同,现有的现货ETF带来了机构持续、分散的需求。这也是为什么S2F Reversion虽然会出现更频繁的峰值,但无法像过去的周期那样长时间停留在极端负面区域。
目前,随着减半,日均BTC供应减少了50%。矿工的抛售压力在结构上减弱。而ETF在此时对每日产出
$BTC 的净需求使其变得重要。这也是为什么熊市季节对比特币来说可能更为表面化。
在2017年至2021年期间,Reversion达到了2+水平。随后经历了70%