从231美元亏损到“核弹”15,000条消息：Pump.fun诉讼正在重塑Solana市场

2025年Meme币市场是一场永无休止的追逐。当前前总统特朗普发行TRUMP币时，一股狂热的投机浪潮席卷整个行业。在“coin x100”传奇吸引所有关注的同时，一场悄然启动的诉讼——如今正演变成可能改变整个Solana生态的法律战。

Pump.fun联合创始人Alon Cohen已在社交媒体上消失超过一个月。对于一个经常活跃的人来说，这是一种令人担忧的信号。交易数据显示，黄金期景象：从2025年1月3.3亿美元的周交易量高点(下降到目前的481万美元——下降了85%。PUMP代币从最高点暴跌至0.0019美元，价值缩水超过78%。与7月Pump.fun公开以0.004美元/代币出售、12分钟售罄、筹集6亿美元的场景形成鲜明对比。尽管市场阴云密布，Pump.fun团队仍在继续每日回购计划，总支出达2.16亿美元，消耗流通供应的15.16%。

故事始于一笔小额亏损

2025年1月，投资者Kendall Carnahan在纽约南区法院对Pump.fun及三位创始人提起诉讼。理由：他在平台上购买)时亏损231美元。Carnahan指控Pump.fun未注册证券，违反了1933年证券法。

仅两周后，投资者Diego Aguilar也提出类似诉讼，但范围更广——针对在$PNUT $FRED、$FWOG、$GRIFFAIN…(平台发行的所有Meme币。这两起诉讼针对运营公司Baton Corporation Ltd)和三位创始人：COO Alon Cohen(、CTO Dylan Kerler)、CEO Noah Bernhard Hugo Tweedale(。

两起诉讼合并，原告主要亏损242,000美元

法官Colleen McMahon迅速发现重复：相同被告、相同违规，何必分开审理？6月18日，她直接向原告律师提问。

尽管原告律师最初建议保持两案独立，McMahon法官不同意。这种“分而治之”的策略不仅浪费司法资源，还可能导致裁决矛盾。最重要的是，所有原告都面临相同的核心问题：他们是同一套诈骗系统的受害者。

6月26日，McMahon法官裁定合并两案。根据《证券诉讼改革法案》（PSLRA），亏损最大)约242,000美元(的Michael Okafor被指定为主要原告。从此，众多“散户”投资者形成了统一战线。

Solana Labs与Jito成为目标

合并一个月后，即7月23日，原告提交“修正合并起诉书”，被告名单大幅扩大。这次，矛头不仅指向Pump.fun，还直指Solana生态的核心成员：

**Solana Labs、Solana基金会及其领导层：**原告指控Solana不仅提供区块链技术。诉讼文件显示Pump.fun与Solana Labs之间存在紧密的技术合作，远超开发者与平台的普通关系。

**Jito Labs及其领导层：**Jito的MEV技术允许参与者支付额外费用以确保交易优先执行，从而在普通用户之前买入代币并获利，无风险。

原告试图证明Pump.fun、Solana和Jito并非独立运作，而是形成了利益紧密的共同体：Solana提供基础设施，Jito提供MEV工具，Pump.fun运营平台——三方共同构建了一个看似去中心化但实际上被操控的系统。

核心指控：精密的诈骗系统

这不仅仅是一群投资者因亏损而愤怒。数百页法院文件揭露了针对一个精心设计的诈骗系统的指控。

第一：未注册证券的销售

整个诉讼的法律基础在此。原告认为，Pump.fun上的所有Meme代币本质上都是投资合同。根据1946年美国最高法院确立的Howey测试)，用以判断交易是否为“投资合同”(，这些代币符合证券定义。然而，被告从未向SEC提交注册文件，却公开向公众销售代币，违反了1933年证券法第5条、第12a条)和第15条。

平台采用“bonding curve”机制，但完全未披露风险信息、财务状况或项目背景——这些在发行注册证券时必须披露的信息。

第二：非法运营赌博企业

原告定义Pump.fun为“Memecoin赌场”。用户存入SOL购买代币的行为本质上是“赌博”，结果主要依赖运气而非代币价值。平台扮演“庄家”角色，每笔交易收取1%的手续费，就像赌场一样。

第三：虚假宣传

Pump.fun宣传“公平启动”、“无预售”、“防割韭菜”，营造公平感。但实际上，诉讼文件显示Pump.fun秘密集成了Jito Labs的MEV技术。知情且愿意支付“tip”的用户可以利用“Jito bundles”在普通用户之前买入代币，随后在价格上涨时抛售——这就是前置交易（front-running）。

第四：洗钱与非法转账

Pump.fun接受并转移大量资金，却没有任何许可。诉讼文件指控平台甚至协助朝鲜黑客组织Lazarus Group洗钱。黑客发行Memecoin“QinShihuang”，利用Pump.fun的高流量将“黑钱”与合法投资者的资金混合。

第五：缺乏投资者保护

Pump.fun没有“了解你的客户”(KYC)、反洗钱(AML)流程，甚至未进行基本的年龄验证。

核心论点：这不是市场波动影响下的投资，而是设计用以让散户亏损、内部人士获利的诈骗系统。

全面曝光：RICO法案与神秘举报人

8月21日，原告提交“RICO案件陈述”，正式指控所有被告构成“敲诈勒索组织”，运营“被操控的Memecoin赌场”，伪装成“公平启动平台”。

但证据是什么？

9月后，一名“神秘举报人”向原告律师团队提供了第一批内部聊天日志——约5,000条消息。这些日志被认为来自Pump.fun、Solana Labs和Jito Labs的内部沟通渠道，记录了三方的技术合作与交流。

这些证据的出现让原告方面如获黄金。此前所有指控都只是猜测，缺乏直接证据。这些内部日志或能证明三方之间的“共谋关系”。

一个月后，即10月21日，举报人提供第二批资料——超过10,000条聊天记录和相关文件。内容详细记录了：

• Pump.fun与Solana Labs的技术合作细节
• Jito的MEV工具如何集成到Pump.fun的交易系统
• 三方讨论“优化”交易流程(原告认为这是掩盖市场操控的说法)
• 内部人员如何利用交易信息谋取利益

原告律师表示，这些日志“揭示了一个设计精巧的诈骗网络”。

即将到来：第二次修正起诉书

12月9日，法院批准提交“第二次修正起诉书”。但问题也随之出现：超过15,000份日志需要审查、筛选、翻译、法律分析——工作量巨大。圣诞和新年假期临近，律师团队时间紧张。

12月10日，原告申请延期。仅一天后，McMahon法官批准。新的截止日期：2026年1月7日。

现状与悬而未决的问题

案件已持续近一年，但真正的战斗才刚刚开始。1月7日，原告将提交“第二次修正起诉书”，包含全部新证据。届时，我们将知道这15,000份聊天记录究竟揭示了什么。

被告方面则保持奇异的沉默。Alon Cohen在社交媒体上缺席，Solana和Jito的领导层也未公开回应。有趣的是，尽管诉讼不断扩大，加密市场似乎并不关心。Solana的价格没有因诉讼而波动，PUMP代币目前价格为0.00美元，24小时内下跌6.30%，但主要原因是Meme币崩盘，而非直接受诉讼影响。

结论

这起诉讼起于231美元的亏损，已演变成针对整个Solana生态的法律战。它触及行业的核心问题：去中心化是否真正存在，还是只是幻觉？公平启动是否真正公平？

许多问题仍未得到答案：神秘举报人是谁？这15,000份日志到底隐藏了什么？被告方将如何辩护？2026年，随着第二次修正起诉书的提交和审理进程，也许我们会迎来答案。