鸽派美联储引发美元抛售：各国央行分歧，风险资产上涨

本周美元遭遇重挫，兑多个月低点下滑，原因是美联储的措辞比预期更为鸽派，掩盖了市场的预期。美元在欧元、瑞士法郎和英镑面前大幅震荡——这是市场参与者已将更鹰派的美联储预期计入价格，却最终失望的典型信号。

导致美元下跌的原因

罪魁祸首并非25个基点的降息本身——这已经被市场预料到。而是美联储主席鲍威尔的语气和前瞻指引暗示未来可能还会有降息。在瑞银策略师Vassili Serebriakov的话中：“市场在美联储会议之前对鹰派的预期更为强烈。”当现实与预期发生冲突时，美元承受了最大压力。

更糟糕的是，劳工部公布了一则重磅消息：截至12月6日当周，首次申请失业救济人数激增44,000人，达到236,000人，创下约四年半来的最大增幅。劳动力市场的软化正是推动美联储降息预期、抑制美元需求的关键数据。

流动性洪水及其连锁反应

美联储明确表态，计划于12月12日开始购买短期国债，向市场注入$40 十亿的流动性。加上$15 十亿的再投资国库券，这次$55 十亿的流动性注入为风险偏好提供了土壤。当避险资金开始流回风险资产时，传统的避险资产美元反而被抛售。

货币变动：谁赢谁输

瑞士法郎成为本次交易的明星，因瑞士国家银行维持利率在0%不变而上涨。值得一提的是：瑞银行长Martin Schlegel指出，瑞士商品的关税减免改善了经济前景，尽管通胀未达预期。

美元兑法郎下跌0.6%，收于0.7947，为11月中旬以来最低。兑欧元则下跌0.4%，至1.1740美元，创下自10月初以来的最高水平。英镑相对稳定，报1.3387美元，曾触及两个月高点；而美元兑日元则下跌0.3%，至155.61。对于关注日元兑澳元的投资者来说，区域差异变得更加明显：在避险资金流入的推动下，日元保持坚挺，而澳元则在11月就业数据显示九个月最大就业岗位减少后，下跌0.2%，至0.6663美元。

两大央行的不同故事

剧情反转：在美联储放缓步伐的同时，其他G10央行则暗示未来可能收紧货币政策。欧洲央行和澳大利亚储备银行都暗示可能加息，形成鲜明对比。当一个主要央行在降息，另一些在加息时，资金自然会流向收益更高的市场——美元因此被动落后。

加密货币陷入火线

比特币作为风险情绪的晴雨表，曾跌破90,000美元，随后反弹至91,008美元，日内下跌1.5%。以太坊则遭遇更大打击，下跌超过4%，至3,200美元。疲软部分源于科技板块的整体抛售——甲骨文令人失望的财报引发了对AI基础设施成本是否已超出盈利临界点的担忧。

大局观

美元的动荡反映出全球货币预期的根本转变。在美联储转向鸽派的同时，其他主要央行保持鹰派基调，美元面临结构性阻力。再加上劳动力市场的放松和美联储的先发制人式流动性措施，未来美元持续走软、风险资产受益的环境逐渐形成——至少在短期内如此。

现在的问题是：在其他央行的言论反击之前，美元还能跌多远？