加拿大市场下滑，贵金属价值大幅下降

标普/TSX 综合指数周三下跌，收于31,712.76点，下跌153.50点 (0.48%)，交易员利用近期黄金和白银创纪录高点的涨势获利。贵金属价格的回调波及加拿大矿业股，为更广泛的市场带来阻力。假日季节交易保持低迷，许多投资者在新的一周到来之前暂停了重大仓位。

市场阻力：关税与贸易不确定性

加拿大市场继续应对重大宏观经济逆流。2025年期间，该国面临单边贸易冲突，美国35%的关税针对加拿大出口，而贸易谈判突然陷入停滞。尽管如此，TSX 综合指数全年实现了近30%的令人印象深刻的涨幅，跑赢了全球基准。加拿大股市的增长速度大约是美国同行的两倍，材料板块领跑涨势。

加拿大-美国-墨西哥协定 (CUSMA) 为出口商提供了绕过关税壁垒的关键缓解措施。然而，随着该贸易协定接近续签截止日期，新的不确定性笼罩。特朗普政府的信号显示可能会对协议进行有利于美国制造业的修订，或可能完全退出协议——这一前景可能在2026年重塑加拿大的贸易格局。

行业表现与经济背景

周三的交易中，通信服务板块表现突出，涨幅为0.62%，而公用事业和消费者必需品分别录得0.17%和0.15%的温和上涨。其余八个行业面临抛售压力，工业、信息技术、医疗保健和材料板块均下跌约0.80-0.86%。可选消费、金融和能源板块的跌幅较小，分别在0.23%到0.38%之间。

个股表现反映出市场的复杂情绪。跌幅较大的包括 Endeavour Silver Corp (下跌3.87%)、Aya Gold and Silver Inc (3.01%)、Discovery Silver Corp (2.44%)、Curaleaf Holdings Inc (2.29%) 和 Dye & Durham Ltd (10.13%)。上涨方面，BCE Inc (1.36%)、Telus Corp (1.23%)、Northland Power Inc (1.42%)、Superior Plus Corp (1.22%) 和 Canada Packers Inc (0.69%) 引领上涨。Energy Fuels Inc 和 G Mining Ventures Corp 交易兴趣浓厚，涨幅分别为2.16%和1.49%。

本地经济日历保持低迷，周三没有重要数据公布，使得市场情绪主要由贸易政策预期主导。

央行政策与年终展望

加拿大央行在整个12月维持基准利率在2.25%，与通胀目标和坚实的劳动力市场保持一致。加拿大央行行长Tiff Macklem重申，当前的政策利率仍然适当。大多数经济学家预计央行将在2026年保持利率不变。

在美国方面，美联储会议纪要显示内部对未来货币调整仍存在分歧。多数倾向于在通胀缓和时进一步降息，少数则希望维持利率不变，延长一段时间。

总理马克·卡尼的年终讲话承认2025年的挑战，但强调国家韧性。政府计划进行大量基础设施投资，以在持续的贸易紧张局势中恢复投资者信心。借助降低的借款成本和刺激支出，部分抵消了外部关税带来的压力，这些因素共同构成了今年市场的主线。