我们能否在2026年押注强劲的“1月效应”反弹？

2026年1月2日——开盘钟声 随着市场摆脱假期休整，2026年的首次交易日以乐观的氛围开启。道琼斯指数上涨+139点 (+0.29%)，标普500指数上涨+35点 (+0.51%)，纳斯达克指数飙升+235点 (+0.93%)，罗素2000指数微升+13点 (+0.53%)。12月的表现参差不齐——预期中的圣诞行情在月中破灭，科技股占主导的股票在2025年最后一个月陷入下跌。

在庆祝2025年涨幅之前，保持理性很重要。一年前的四月，广泛的关税实施动摇了市场。然而，从低点反弹，纳斯达克上涨+39%，罗素2000表现坚实，涨幅达+33%，标普500上涨+32%，道指上涨+24%。这些关税后的反弹凸显了韧性，可能为新的一年注入动力。

理解“1月效应”策略

“1月效应”描述的是年初市场驱动因素的共同作用。2025年的税收损失收割策略为投资组合再平衡创造了机会。年终奖金到账，资金流入股市。投资者情绪通常会随着新年的乐观和信心增强而变得更加积极。

但阻力依然存在。关税不确定性依旧，就业增长放缓，医疗成本压力影响消费者购买力。国会下周返回，面临潜在的停摆谈判。一些关于家具、橱柜、浴室柜和意大利面关税的延期已在酝酿——显示白宫承认国内外负担压力不断增加。

关键问题是：这些一月的利好能否克服2026年的结构性挑战？连续第四年实现两位数的市场涨幅，将需要持续的消费者支出和有利的政策环境。

本周经济催化剂塑造市场格局

大多数交易员今天仍在休假，但周一交易量将恢复正常，标志着2026年的第一个完整周。任何“1月效应”行情通常会在此期间获得动力。

就业周带来多项数据发布： 周三将公布ADP私营部门12月就业报告 (和11月职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）)。周四将公布每周失业救济金申请数据。周五则是劳工统计局发布的就业形势报告。近期就业数据令人失望——月度招聘人数减少，失业率达到自2021年9月以来的最高水平。

制造业韧性考验： 今天将公布12月的标普美国制造业采购经理指数（PMI），预计持稳在51.7左右 (较之前的51.8略有下降)。然而，该指标已大幅走弱——为夏季以来的最低水平，且连续第四个月下降。制造业的动能值得密切关注，进入2026年。

再加上再平衡活动、假期购买力的重新释放以及经济数据的改善，可能会推动下周罗素指数的上涨和整体股市的表现。市场是否能持续这种“1月效应”，很大程度上取决于就业数据和消费者信心在本季度的持续表现。