## 2026年主要资产类别的驱动力是什么？华尔街巨头的押注在这里

随着我们进入2026年，金融机构对最大机遇的看法分歧严重。在经历了2025年大宗商品、货币和数字资产的过山车之后，未来一年预计将带来更多波动——以及潜力。让我们拆解一下最聪明的钱正在布局的方向。

### **贵金属故事：黄金和白银领跑**

2025年黄金上涨60%——自1979年以来的最佳年份——为许多人认为的牛市延续奠定了基础。世界黄金协会并未放弃看涨预期，预测2026年黄金可能再上涨5%到15%，在极端情景下，如果美联储加快降息步伐以及地缘政治紧张局势升级，涨幅可能达到15%到30%。

高盛目标价到年底为每盎司4900美元，而美国银行则更为激进，目标价为每盎司5000美元。其论点是：持续的央行需求、不断扩大的美国财政赤字，以及美元可能进一步走软，将持续支撑金价。

与此同时，白银正抢占风头。2025年白银的涨幅超过黄金，白银协会警告结构性供应短缺将持续到2026年。瑞银出人意料地看涨，将目标价提升至每盎司58–60美元，上行潜力可达65美元。美国银行也持相同乐观态度，目标价为每盎司65美元，使白银成为贵金属中的黑马。

### **加密货币的十字路口：比特币与以太坊的分歧路径**

进入2026年，加密货币界依然分歧严重。比特币($91.43K，2024小时内上涨1.85%)，尽管早期曾一度狂热，但2025年基本收平。现在的争论是：它是否已摆脱了四年周期的陷阱，还是牛市已接近尾声？

渣打银行将比特币目标价从20万美元下调至15万美元，理由是企业财库积累可能放缓，尽管ETF资金流入稳定。伯恩斯坦预测2026年比特币仍在延长的牛市周期中，潜在到2027年达20万美元，但摩根士丹利警告，传统的四年周期仍在，可能即将出现调整。

以太坊($3.14K，24小时内上涨1.41%)，2025年的波动更为剧烈，也几乎收平。但乐观情绪依然浓厚。摩根大通强调以太坊基础设施的代币化具有变革潜力，而比特大陆的汤姆·李预测，ETH在2026年可能达到2万美元，声称去年底已触底，正准备迎来剧烈反弹。

### **美国股市：AI浪潮推动**

2025年纳斯达克100指数上涨22%，跑赢标准普尔500的18%，连续三年表现优异。机构预期这种势头将持续，主要由AI驱动的资本支出不断增加。摩根大通指出，亚马逊、谷歌、微软、Meta等超大规模数据中心运营商将保持高额支出，预计到2026年累计支出可能达到数百亿美元。

这一顺风势头可能推动标普500指数达到7500点，德意志银行更乐观，年底前目标为8000点。由此，纳斯达克100指数可能突破27000点。英伟达、AMD和博通等半导体公司将受益最大。

### **货币市场：分歧的故事**

2025年欧元/美元上涨13%——近八年来最佳表现——美元走软。摩根大通和野村预计年底前会进一步升值至1.20，而美国银行目标为1.22。摩根士丹利则持更为复杂的观点：欧元/美元可能先升至1.23，然后在下半年回落至1.16，原因是美国经济表现优于欧洲。

美元/日元则完全不同。尽管年初表现强劲，但2025年整体下跌约1%。展望未来，机构意见分歧严重。摩根大通预计美元/日元将升至164，约合历史上的4900日元兑美元比率(，因为日本央行加息预期已被市场预期。相反，野村警告，利差缩小可能会逆转套利交易，若美国宏观数据令人失望，美元/日元可能跌至140。

) **能源市场：供应过剩威胁价格支撑**

2025年原油近20%的跌幅反映了OPEC+产量恢复和美国产量强劲增长。展望未来，供应过剩担忧占据主导。高盛描绘了一个看跌场景，2026年WTI平均为每桶52美元，布伦特为每桶56美元。摩根大通也警示下行风险，预计WTI接近54美元/桶，布伦特约58美元/桶，如果供应过剩持续且全球需求增长放缓。

### **总结：为分歧做好准备**

2026年不会呈现统一的叙事。虽然黄金、白银和部分加密货币受到看涨布局，但原油面临阻力，货币市场依然激烈争夺。最明智的策略？密切关注美联储的实际利率路径，留意地缘政治升级，以及追踪企业财库政策对比特币的影响。这三大因素很可能决定哪些机构预测会成为现实。