黄金价格分析：XAU/USD延续上涨势头，逼近4350美元，随着美联储降息预期升温和地缘政治紧张局势持续

黄金在周五亚洲早盘交易中一度上涨至约$4,345，延续2025年创纪录表现后的上涨势头。

黄金在2025年以卓越的表现收官，全年涨幅接近65%——这是自1979年以来黄金最强劲的一年。这一显著的上涨反映了宏观经济预期与避险情绪在全球市场的共同作用。

美联储降息前景仍是主要驱动力

2026年美联储进一步降息的预期继续支撑黄金的上涨轨迹。12月，美联储将利率下调25个基点，将联邦基金利率调整至3.50%–3.75%的区间。美联储官员对未来的路径意见不一，12月会议纪要显示关于未来降息的时机和幅度存在分歧。然而，大多数政策制定者都表示，如果通胀持续下降，可能还需要进一步降息。

从投资角度来看，较低的利率削弱了持有无收益资产如黄金的机会成本。当现金利率下降时，贵金属对追求收益的投资者变得更具吸引力，有助于实现投资组合多元化。

地缘政治风险加剧避险需求

除了货币政策外，不断升级的地缘政治紧张局势也持续支撑黄金的避险地位。以色列-伊朗冲突以及美国-委内瑞拉紧张局势升温，营造出投资者积极寻求在不确定环境中保值资产的氛围。黄金作为对抗政治不稳定的传统避险工具，在此类时期自然吸引风险厌恶型资金流入。

获利回吐与保证金压力可能限制涨幅

然而，也存在一些潜在的阻力。经过如此强劲的上涨后，交易者可能选择锁定利润或调整投资组合，从而带来卖压。此外，CME集团近期提高了黄金和白银期货合约的保证金要求。这些更高的担保品要求迫使交易者投入更多资金以维持仓位，可能会抑制部分参与者的交易热情，减缓贵金属的上涨动力。

展望未来

黄金的未来走势很可能取决于美联储政策信号、地缘政治动态以及获利回吐周期之间的互动。尽管基本面依然支持，但技术性获利回吐和交易成本的上升可能会带来短期的盘整。