最近市场有点疯，不只是加密在涨。

美股总市值破了72万亿美元的历史高位，这边贵金属也没闲着——黄金半年涨了50%，白银一个月就涨50%，铂金一周涨50%。传统避险资产和新兴市场同时起飞，这种局面其实挺罕见的。

更有意思的是背后的逻辑。据报道，比特币的坚定拥趸迈克尔·塞勒正在推动沙特的3万亿美元主权基金大举买入比特币。这不是某个机构的小动作，而是体量巨大的国家级资本在改变策略。当主权基金、上市公司和家族办公室开始把加密资产当作新的储备资产来看待，市场的叙事就真的变了。

股票和黄金的博弈本质上是存量的争夺，但加密领域不同——这还是增量的阶段。用户数在增长，资本在流入，应用生态在扩展。从零到一的渗透才刚开始，曲线远未触顶。

全球资金在寻找美元之外的选择，加密市场因为流动性强、叙事清晰，正成为这波资本迁徙的重要出口。当传统资本和加密协议开始相融合，下一个周期或许真的不再是简单的炒币，而是更深层的资产重构。