加密行业的发展该如何划分阶段？在最近的行业论坛上，某头部平台前技术负责人Balaji Srinivasan提出了他的观点。

据报道，Balaji在12月3日于迪拜举办的2025年行业峰会上表示，加密行业正在进入第三阶段——隐私阶段。

这个判断引起了不少人的思考。第一阶段通常被认为是比特币诞生到以太坊出现的探索期，第二阶段则是DeFi爆发、主流应用拓展的扩张期。而隐私阶段意味着什么？在公链竞争、监管压力持续的背景下，用户隐私保护和链上交易隐匿性，正成为行业关注的焦点。

从Monero到Zcash，再到近期一些隐私协议的热度回升，这个趋势似乎已经在酝酿。不过隐私和合规的平衡，仍是摆在整个行业面前的课题。