这一轮贵金属行情确实来势汹汹。白银市场尤其抢眼——Comex期银昨晚直接拉升11%，现货白银周涨幅达到18%，空头们的日子明显不好过。钯金更夸张，Nymex钯金暴涨14%，钯金ETF(PALL)应声上涨12%；铂金也没闲着，Nymex涨幅超11%，现货价格冲上2455美元/盎司，钯金现货逼近2000美元。这个涨势要是继续下去，几个品种有望重新定义贵金属的格局。

相比之下，黄金今年表现平平。72%的年涨幅看起来不错，但放在整个贵金属板块里就显得有点尴尬了——铂金177%、白银172%、钯金122%，黄金确实被甩开了一大截。

工业需求能解释这波涨势吗？不太可能。全球白银年产量只有2.7万吨，2026年光伏和新能源车领域的消耗预计也就2.3万吨，供需根本没有缺口。真正的驱动力来自投资端。全球白银投资需求已经超过4万吨，现货、期货、饰品，各个环节都在抢货。看看交易所库存就明白了：伦敦库存跌破4000吨，Comex只剩1.4万吨，国内库存更是回到7年新低，仅715吨。货源吃紧的情况下，空头根本凑不齐交割的现货，只能被迫高价接盘或者平仓。