加密市场最近的变化很明显——钱开始变聪明了。Galaxy Digital的CEO Mike Novogratz最近的一番话引起不少关注，他指出投资者们正在改口，不再只是跟风炒作，而是开始问一个最朴素的问题：这玩意儿能干什么？

这对XRP和Cardano这些老牌公链来说，可能不是好消息。这类项目曾经凭借强大的社区和技术承诺吸引了一大批粉丝，但现在的问题摆在桌面上了——除了技术路线图，它们拿得出什么实际的商业应用？用户在干什么？钱流向哪了？

如果找不到清晰的答案，资金和关注度正在悄悄流向那些能讲出真实故事的项目。所谓真实故事，就是：有人在真正用这条公链，产生了实际的交互和收益。

这意味着什么呢？过去那套靠故事和想象撑起来的估值逻辑正在松动。下一个阶段，赢的不会是讲得最好听的项目，而是那些真正有现金流、有活跃用户、有可用产品的区块链。换句话说，是时候把信仰换成数据来做投资决策了。