这轮行情的玩法，好像跟以前完全不一样了。

之前的套路是这样的：牛市来了资产齐涨，然后就是几年的漫长下跌。但现在？传统的四年周期论似乎彻底翻车了。我们经历的更像是一波MEME币的极致表演——短期内确实疯狂，可大多数资金根本没真正流向主流山寨币和Layer 1那边，这波热潮本质上还是个局部现象。

为什么老黄历不管用了？答案可能比想象中简单粗暴。

过去牛熊周期跟比特币减半事件几乎完全绑定，这条"铁律"维持了多年。但2025年直接打破了这个逻辑。今年加密市场的净流出已经超过3000亿美元，总市值从年初的3.26万亿美元开始，经历了一轮又一轮的剧烈波动。说实话，数据已经很直白了。

现在真正操控市场的，不是什么减半周期，而是全球的钱流向哪里——更准确地说，是美联储在干什么、美国政府债务增速多快、各国央行释放了多少流动性。这些传统金融的大背景对比特币的影响，已经完全压过了减半这个概念。业内分析师都在说："四年周期已经死了，来的是流动性周期。"

看起来市场还是那个市场，但游戏规则确实已经翻篇了。