#数字资产市场动态 2025年12月美联储FOMC会议后的准备金管理购买（RMP）引发热议，不少人把它和QE划等号，其实这是天大的误会。这份分析报告直言：RMP根本不是什么新一轮QE，它更像是QE时代前的一次技术性操作。

**美联储扩表就等于QE？想太多了**

美联储提前扩表主要是为了维持准备金充足、应对经济增长和季节性流动性需求。说白了，这就是个技术操作，不代表政策转向了。从2025年12月到2026年4月，RMP规模会保持高位，之后才逐步放缓。它的真实目的只有一个：平稳货币市场利率，让联邦基金率乖乖呆在政策区间里。

**RMP和QE，一个是日常，一个是救急**

很多人搞混了这两个概念。RMP是"市场中性"的日常操作，维护利率秩序。而QE？那是真正的危机工具，用来突破零利率下限，主动压低长期利率、刺激经济。从会计表格上看，两者都让美联储资产负债表扩张，但本质上一个是"维护"，一个是"拯救"。

**历史证明：QE只在危机时出现**

翻翻美联储百年账本，所谓的QE大扩表只在四个时期出现过：大萧条年代（1929–1933）、二战时期（1941）、雷曼时刻（2008）、疫情冲击（2020）。看出规律了吗？每一次都是在利率跌到零之后才被迫启动。

换句话说：除非经济陷入大危机、利率已经降无可降，否则美联储不会轻易重启QE。下一次QE什么时候来？恐怕要等下一轮大规模危机爆发。

**对你的投资意味着啥？**

在常规货币政策时期，关键看利率走向，别被美联储资产负债表的数字吓唬了。不要用扩表节奏去简单预测资产价格——2008年前人们也没把资产负债表当回事，结果你们也知道。

当然，地缘政治升级、美国经济超预期下滑或美联储突然转鹰这些风险，还是得盯紧。 $ETH $ZEC $BNB