大熊市无法想象，但我们能看到它正在到来。

熊市最明显的特征就是交易量断崖。目前主流交易所一天的比特币交易量在100-500亿美元之间，而一些合约交易所的日交易量则在5-15亿美元左右。这正是熊市初期的典型表现。

有意思的是，现在的多头大多是之前的空头。他们在顶部精准出逃，现在想趁跌布局，但遇上了四年减半周期——这是比特币的宿命。

按照减半周期规律，只要比特币在2026年未能突破12.62万美金，就还在周期范围内。熊市周期短的话，牛市就会越来越短。之后会进入一个长达3年的超级牛市。我的判断是，熊市最低位会在2026年底前后出现，10月可能是不错的布局时间窗口。不过周期在缩短，最低点也可能提前一两个月。

从恐慌指数来看，2026年价格在3-6万美金、指数在10左右时，就是可以重仓布局的机会。

还有一个关键信号不能忽视：德国、美国等国家已经大量持有比特币，俄乌战争中乌克兰接受数字货币援助。这说明国家队已经认可比特币的价值。到了2028年的大周期，各国央行会把比特币当作数字黄金储备来看待。

最后的建议很简单：2026年底布局，一直持有到2029年减半后的第18个月最高位再出货。历史总是惊人的相似，周期规律从不改变。