最近比特币的走势确实有点尴尬——上不去下不来，波动就像心电图一样反复。仔细看市场，倒是ZEC和BCH这些隐私币给市场带了点活力。但底层问题不难发现：庄家握有绝对实力，直接拉盘就行，市场里合约持仓堆积如山，真正的现货筹码早就集中在少数大户手里。

更要命的是，机构的参与度明显在下降。MicroStrategy这样的大机构现在都不怎么买了，这能说明什么？一来泡沫确实大，二来没人敢接盘。大户卖不出去——一旦抛售就是血崩；不卖呢，市场更没活力。整个生态就陷入了僵局：散户等着机构接盘，机构也在等，结果就是谁都在等着吃别人的尸体。现货流动性枯竭，合约过度杠杆，这样的市场格局短期内很难破局。