黄金这一轮行情，真是金融市场上的一出好戏。

先看数据：现货金价已经突破4540美元/盎司，这已经是年内涨幅70%的水平了。说实话，这个涨幅已经让不少人目瞪口呆。摩根大通最新喊出了5400美元的目标价，不是5000就完事，而是继续向上看。高盛和美银也发出了类似的声音——5000美元只是阶段性节点，不是终点。

背后的逻辑其实很清楚：避险情绪依然火热。地缘局势存在不确定性、AI市场估值存疑、美元贬值压力……这些因素叠加在一起，就变成了对黄金的持续买需。更关键的是，全球央行正在疯狂囤黄金。2025年已经购入了超过1000吨，2026年还会继续增加持仓。这种国家级别的需求支撑，远比任何技术面分析都更有说服力。

现在的问题来了：金价在飞涨，A股的黄金概念股为什么还没动静？

这其实是典型的估值洼地。一旦黄金价格企稳在更高的水平，产能释放、开采成本下降的预期就会推动矿业公司股价的补涨。紫金矿业和山东黄金这两家，早就在全球范围内疯狂扫矿——国外的优质矿源在被他们逐个收入囊中，国内这边也不示弱，最近发现的超大金矿（1444吨级别）、海底金矿等新资源接连浮出水面。

这意味着什么？产量和金价的双重驱动。当黄金价格稳定在高位，而这些公司的产能也在同步提升的时候，利润空间会被极度放大。按照历史规律，这类情况下矿业股的表现往往会异常强势。

简单总结一下当前的市场格局：黄金牛市不再是开始阶段，而是加速阶段。全球央行继续囤货、地缘避险需求持续、金价创新高……所有这些因素都在指向一个方向——这波行情还有空间。而对于想要参与这波行情的投资者来说，矿业股可能反而比金价本身更值得关注。产能释放+价格支撑=利润爆炸，这个逻辑在历史上验证过不止一次。

你们觉得呢？黄金还会继续吗？矿业股的补涨机会又会在什么时候到来？这些问题，市场很快就会给出答案。