2025年，企业破产数量出现了剧烈上升——达到了自大萧条后期以来未曾见过的水平。罪魁祸首？高得惊人的关税对依赖进口的企业造成了比几十年来更大的冲击。当企业严重依赖外国供应链，突然面对关税壁垒时，数学变得残酷。原本就处于微利状态的公司，发现自己被两面夹击：成本上升和消费者需求减弱。连锁反应在各个行业蔓延开来。零售、制造、物流——没有一个行业幸免。这种经济动荡之所以重要，是因为它重塑了资产和资本的流动。在企业普遍压力时期，我们通常会看到投资行为的转变、流动性紧缩以及更广泛的市场重新调整。对于追踪经济周期及其与数字资产市场交汇的人来说，这一时刻值得密切关注。