最近这周加密市场显得有点无聊。本来寄希望于圣诞行情刺激一把，结果并没有。BTC的表现尤其平淡——价格就在那个既定区间内来回晃悠，始终没有真正突破上下限。ETH倒是稍微符合预期一些，在支撑和阻力之间反复较劲。

从情绪面看，并没什么起色。ETF资金还在往外流，交易量一直很低迷，巨鲸方面也没看出什么一致的下注方向。说白了，上周根本不是趋势确认，就是在那磨时间、消耗结构的一周。

值得注意的是Polymarket和Trust Wallet先后遭了黑客攻击，加上Polymarket自建L2的举动，这些头部应用逐渐脱离了原来的公链生态。链上的价值捕获逻辑正在被重新定义。

说起2025年，我的感受就是：市场缺乏明显的财富效应，结构和属性在经历蜕变。对比以前的周期，这个感觉特别明显。

宏观层面有点复杂。美联储在放宽预期和流动性紧缩之间摇摆——一边通过RMP向市场注入流动性，看起来像变相QE，但另一边年末资金回笼和避险情绪才是当下主导。美联储在收购短期债券来防范系统性风险，这招稳住了场面，但还没转化成风险资产上涨的动力。市场现在对后续政策的反应也挺谨慎的。