在币圈混过几年的人，肯定经历过这一刻——突然后怕地想起来，"万一出了问题，谁来兜底？"

行情暴跌不是最吓人的。最吓人的是发现整个系统里，风险压根没人背。

多数DeFi项目怎么回答这个问题？要么绕过去，要么甩一句"代码即法律"就完了。听起来很硬核，但翻译过来就是：出事了，自认倒霉。

今年有个项目做了件在加密世界里很"离经叛道"的事——Falcon Finance直接拿出1000万美元，上链公示，明白说：这不是口号，这是真实的保险。

很多人第一反应是"又是营销"。但仔细想想就会发现不对劲。

Falcon的保险基金不是保你的收益，也不是把所有风险都兜住。它在做一件更根本的事：把系统性风险从用户那一侧，转回到协议自己身上。在DeFi领域，这几乎见不到。

现在再看看DeFi的常态：智能合约爆雷了，用户扛。清算机制失效了，用户扛。流动性突然枯竭了，还是用户扛。黑天鹅来了，继续是用户扛。项目方最多道句歉。

牛市时这套逻辑还能凑合着混。但一旦进入存量博弈阶段，用户的耐心会越来越薄。这也是为什么有更多人开始关注，谁真的敢在风险上承诺点什么。