2025年即将落幕，加密市场的故事并非表面上看起来那么悲观。

BTC年度涨幅为负，但背后却是更值得关注的现象——ETF投资者展现出惊人的"死死抱住"心态。数字更能说明问题：价格下跌5%的同时，机构ETF流入高达250亿美元。这反差本身就是最强的市场信号。

仔细看，2025年加密市场发生了什么？供应换手规模创新高，机构配置意愿空前强烈，政策支持信号愈发明确，基础设施建设加快推进。表面的价格波动掩盖了底层结构的深刻变化。

作为长期参与者，我们的任务从来不是赌短期价格，而是抓住结构性趋势。看向2026年，需要密切关注几个关键维度：市场结构相关法案的推进速度、国家战略比特币储备是否扩展、中期选举后政策的连贯性。

真正的机遇往往藏在估值逻辑重建的时刻。当市场格局发生根本转变时，旧的定价权会被打破，新的秩序正在形成。保持冷静，保持耐心，这是周期中最考验的功课。