2025年的最后冲刺阶段，全球金融市场呈现出截然不同的面孔。美股这边，三大指数周五小幅波动后周涨幅不错，标普500已经逼近历史新高，全年涨幅接近18%。然而加密货币就没那么乐观了——比特币跌破87000美元，24小时下跌1.6%，以太坊同样承压。

避险情绪在推高黄金和白银。黄金突破4540美元每盎司，白银站上77美元上方，这波涨势背后是地缘紧张局势和持续的避险需求。贵金属创纪录高位的同时，加密市场的承压形成了有趣的对比。

从宏观角度看，2025年央行宽松规模创了十年新高，新兴经济体的降息幅度累计超过3000个基点。欧洲这边关注ECB主席拉加德的最新讲话，加纳11月PMI稳定在50.1显示商业活动保持平稳，空客虽然维持利润指导但下调了2025年交付目标至790架。

机构分析普遍认为，2026年美联储的政策倾向和流动性状况将成为影响风险资产的关键变量。年末交易量萎缩的时段，波动容易被放大，投资者需要在关注结构性机会的同时做好风险控制。