上周全球金融市场被三股力量搅动：传统避险资产暴涨、世界第三大经济体的债务告急，加上加密领域陷入静观其变。这些现象背后反映的是资本在不确定中的重新权衡。

贵金属市场的表现可谓"失控"。现货黄金站上4549美元/盎司高位，现货白银单日涨幅超过10%，连铂金都创下历史新高。别以为这只是单纯的避险情绪——更深层的驱动力在于：美元信用在弱化，全球去美元化的趋势正在强化黄金的货币属性；白银市场更戏剧化，全球可交割库存降到历史低点，结构性短缺引发了"逼空"行情；再加上尼日利亚、也门等地缘冲突不断，贵金属的避险光环越来越耀眼。

与此同时，日本的警报声越来越刺耳。10年期新发国债收益率一度窜到2.070%，这是1999年2月以来的最高位。症结在于日本央行和政府在玩"左右互搏"：央行咬紧牙关把政策利率提到0.75%（1995年来的高位），还暗示还要继续加；而政府那边却在筹划大规模刺激预算。两股力量一拉一压，国债收益率自然跟着飙升。

在这样的全球资产重配背景下，加密市场暂时成了旁观者。投资者在传统避险资产和新兴资产间反复权衡，市场呈现出明显的观望态势。