美联储的流动性投放节奏没有减速迹象。昨晚通过隔夜回购操作，再度向金融体系注入25亿美元。这不是孤立事件，而是一个持续深化的信号。

更值得关注的数据是：从2025年初至今，美联储累计通过此类操作投放的资金已突破1200亿美元。这个数字背后，反映了什么？

其一，美联储在严格履行"最后贷款人"角色，持续向金融体系补充后备流动性，防止突发的资金面紧张。其二，一种新的操作节奏正在形成。表面上还在讨论利率政策的方向，但实际行动中，通过回购工具进行的基础流动性投放已成为常规性、大规模的操作。

对加密市场而言，这1200亿美元的含义在于全球美元流动性基础的悄然重构。当传统金融体系的"底层燃料"变得如此充沛时，风险资产的估值逻辑势必随之调整。大量流动性虽然不会直接涌入每个交易账户，但它正在不断抬高整个资金池的水位。真正的机遇，往往在潮汐初现时就已开始酝酿。