搭建桥梁：引领协议在2024年重塑现实世界代币化

传统金融与区块链技术的融合已达到关键的拐点。现实世界的代币化——即将实体资产和金融资产转换为基于区块链的数字表现形式——已从理论可能性演变为市场现实。截至2024年初，RWA（现实世界资产）行业的市值已达84亿美元，我们正见证资产管理、交易和全球访问方式的根本性重塑。

机构催化剂：黑石如何改变游戏规则

黑石通过其在以太坊上的USD机构数字流动性基金(BUIDL)，标志着现实世界代币化采用的一个里程碑。黑石将现金、国库券和回购协议打包成一个收益生成的代币，展示了机构级资产管理可以无缝集成区块链基础设施。这一举措不仅验证了RWA的论点，也向更广泛的金融界发出了信号：链上的现实资产不是边缘实验，而是现代金融的可行平行系统。

生态系统已作出响应。像Anchorage Digital Bank NA、BitGo、Coinbase和Fireblocks这样的基础设施提供商已成为支持这一转型的关键轨道，创建了一个合作的基础设施层，合法化了行业内的现实世界代币化。

创新者：开拓RWA解决方案的项目

Ondo Finance (ONDO)：大规模国债代币化

Ondo Finance代表了现实世界代币化的第一波成熟。通过OUSG——全球首个代币化的美国国债产品——Ondo破解了将政府债券引入区块链网络的密码，实现了机构级合规性和流动性。

特别值得一提的是，Ondo最近与黑石的BUIDL基金进行了战略整合。2024年3月，Ondo承诺$95 百万美元的OUSG持仓给BUIDL，实现了即时结算周期，并将代币化国债定位为DeFi的可用抵押品。这一合作范例展示了传统金融与去中心化协议如何协同运作。

Ondo向Ondo Global Markets的扩展标志着下一前沿——一种接受传统订单和智能合约交易的经纪-交易商模型，有效缩短了TradFi（传统金融）与链上结算之间的时间差。

Mantra (OM) – 新兴市场的Layer 1基础设施

Mantra处于RWA堆栈的不同层面：构建专为现实世界代币化合规而设计的区块链基础设施。在从Shorooq Partners获得$11 百万美元资金后，Mantra将自己定位为区域代币化生态系统的骨干协议，特别是在中东和亚洲地区。

实时数据：OM的价格为$0.07，24小时变化为-0.99%，流通市值为$85.11M。

通过专注于合规基础设施和开发者工具，Mantra使项目能够构建RWA协议，而无需与基础区块链治理和合规层面抗争。这是基础设施的基础设施——随着代币化在全球范围内的扩展，这一定位尤为重要。

Polymesh (POLYX)：企业级安全代币基础设施

大多数项目在现有区块链上进行代币化改造，而Polymesh采取了不同的架构方法。作为专为证券设计的公共许可Layer 1，Polymesh在协议层嵌入了合规、身份验证和结算机制，而非在应用层。

实时数据：POLYX的价格为$0.05，24小时变化为-2.26%，流通市值为$62.11M。

这种设计理念意味着在Polymesh上开发的项目继承了以合规为先的基础。由POLYX质押驱动的网络治理模型，使机构能够直接参与协议演进——这是将数万亿机构资产链上转移的关键需求。

OriginTrail (TRAC)：知识图谱代币化

OriginTrail以一种出乎意料的角度切入现实世界代币化：数据完整性和可验证的溯源。其去中心化知识图谱使供应链、医疗等行业能够在区块链上创建防篡改、AI就绪的资产记录。

实时数据：TRAC目前交易价格为$0.41，24小时上涨+1.56%，流通市值为$182.49M。

OriginTrail不仅专注于金融资产的代币化，还认识到代币化资产需要可信赖的底层数据。通过构建可验证知识资产的基础设施，TRAC的多链布局支持更广泛的追求现实世界代币化策略的生态系统。

收益层：去中心化金融与真实资产的结合

Pendle (PENDLE)：收益拆分与RWA整合

Pendle引入了一项关键创新：将收益与本金分离。这一拆分使得复杂的对冲和投机策略成为可能，而在资产捆绑在一起时难以实现。

实时数据：PENDLE已飙升至$1.83，24小时上涨+4.02%，流通市值为$302.16M。

Pendle最近将MakerDAO的Boosted Dai Savings和Flux Finance的fUSDC等现实资产整合，证明RWA代币化可以创造全新的金融原语。机构投资者现在可以对冲RWA收益曲线——这增强了整个现实世界代币化的叙事，拓展了超越简单买入持有的应用场景。

MakerDAO (MKR)：以太坊上的机构债务市场

MakerDAO将国库券和其他RWA纳入其DAI稳定币支持，展示了传统DeFi如何大规模吸收现实资产。截至2024年3月，RWA占MakerDAO资产负债表的比例刚刚超过30%，代表其超过20.6亿美元的总锁仓（TVL）中的一部分。

这不是理论上的采用——而是机构资本将区块链基础设施视为与传统结算轨道同等可行。MakerDAO成功将现实资产代币化整合到其核心协议中，证明RWA可以增强而非蚕食现有的DeFi生态。

民主化层：RWA创建工具

TokenFi (TOKEN)：无代码RWA代币化

TokenFi通过无代码代币化平台颠覆了以创作者为中心的模式。鉴于到2030年RWA市场预计将达到$16 万亿，TokenFi旨在消除技术门槛。

实时数据：TOKEN的价格为$0.00，24小时变化+0.46%，流通市值为$7.75M。

该平台结合了代币发行工具、用于NFT创建的生成式AI，以及直接连接机构的渠道，试图实现现实世界代币化的民主化——让缺乏深厚区块链专业知识的创作者、中小企业和机构都能参与。

Securitize：合规桥梁

Securitize凭借其合规能力在RWA生态中占有一席之地。到2022年，距其推出仅三年，Securitize Markets已跻身美国前十的股份转让代理商，服务120万投资者账户，客户达3000家。

黑石的战略投资和任命Joseph Chalom为董事，凸显了Securitize作为机构级现实资产代币化合规支柱的角色。它可能不是最炫的协议，但可能是实现主流采用的关键。

新兴挑战者

Untangled Finance已在Celo平台悄然建立了一个代币化RWA平台，目标是私募信贷市场，2023年10月筹集了1350万美元。其专注于使非流动性私募债务变得可及，代表了在更广泛的现实世界代币化论中一个具体且潜在巨大的应用场景。

Swarm Markets (SMT)，截至2024年3月，TVL超过540万美元，采用合规优先的方法，旨在代币化多样化资产类别。其2023年7月与Mattereum的合作，显示出其在扩大RWA产品的同时，保持机构级治理和法律框架的雄心。

为什么现在现实世界代币化至关重要

现实世界代币化解决了全球金融中的根本低效问题：价值数万亿的非流动性资产仍被困在缓慢的传统结算系统中。将这些资产上链后，生态系统能够实现：

• 资产的部分所有权，以前需要最低机构投资门槛
• 24/7结算周期，优于传统市场的T+2
• 全球投资机会的普及，打破地域和资本限制
• 可编程金融，合同根据数据源和条件自动执行
• 透明的抵押链，通过不可篡改的记录降低系统性风险

未来展望

本文介绍的协议代表了现实世界代币化堆栈的不同层面：基础设施(Mantra)、合规(Polymesh)、Securitize(、收益优化)Pendle(以及民主化)TokenFi。没有单一项目占据主导，而是一个成熟的生态系统，专业化和互补性推动着采用。

随着监管框架逐步明朗，机构资本持续流入代币化资产，预计RWA的叙事将从“为何要代币化？”转向“哪些资产先代币化？”。那些能够回答这个问题、构建跨链互操作基础设施的项目，可能会定义区块链金融的下一篇章。