以太坊ETF指南：2024年最佳产品与投资策略

比特币现货ETF产品的获批标志着加密货币主流采用的一个分水岭时刻。2024年5月23日，SEC批准了八个以太坊ETF申请在纳斯达克、CBOE和纽约证券交易所上市交易，预计交易将于2024年7月23日前开始。这一监管突破是在SEC批准比特币现货ETF四个月后出现的，显示出机构对数字资产接受度的明确轨迹。

时间线反映了一个有序的审批流程：首先，SEC审查19b-4备案(交易所规则提案)，然后每个发行人必须提交S-1注册声明。SEC主席Gary Gensler在6月13日的参议院银行委员会听证会上确认，批准可能在2024年夏季实现，增强了市场信心。

与此同时，香港的加密ETF市场也在同步发展。2024年4月30日，六个比特币和以太坊现货ETF产品通过中国AMC、Harvest和博时在亚洲推出，首日交易量达$112 百万(，与美国市场比特币ETF首发时的46亿美元成交额相比，规模较小。香港的“实物交割”机制允许加密资产交易，但较高的管理费和有限的交易平台带来一定阻力。

了解以太坊ETF机制

以太坊ETF作为一种可交易的证券，反映以太币的现货市场价格，使投资者无需直接管理加密货币托管即可获得敞口。这些产品主要有两种结构：

**实物支持：**部分ETF持有实际的以太币，提供纯粹的现货价格敞口。例如，CI Galaxy以太坊ETF )ETHX.B( 和 Purpose以太坊ETF )ETHH(。

**衍生品基础：**其他产品通过期货合约或结合加密和传统资产的混合方式追踪以太坊。这种方式引入了对手方风险，但可能适合某些风险偏好。

核心优势：投资者可以通过传统券商账户访问以太坊，无需管理私钥、避免交易所托管风险，也降低了技术门槛。这种民主化预计将加快机构资本流入加密领域。

主要以太坊ETF产品的比较概览

产品	成立时间	管理人	资产规模 )百万美元(	费用	地区
Grayscale以太坊信托 )ETHE(	2017年10月	Grayscale Investments	1015	2.50%	美国
21Shares以太坊质押ETP )AETH(	2021年6月	21Shares AG	535	1.49%	瑞士
XBT Provider以太坊追踪一号 )COINETH(	2020年11月	XBT Provider	433	2.50%	瑞士
CI Galaxy以太坊ETF )ETHX.B(	2021年10月	CI Global Asset Management	579加元 )约合(423美元)	0.81%	加拿大
Purpose以太坊ETF ###ETHH(	2021年1月	Purpose Investments	342	1.50%	加拿大

深度解析：主要以太坊ETF产品

) Grayscale以太坊信托 (ETHE) —— 按资产规模领跑

ETHE是全球最大的以太坊投资工具，管理资产超过101.5亿美元。该信托结构(非传统ETF)，通过直接持有以太币提供SEC监管下的敞口，而非期货。

主要特点：

• 根据《证券交易法》第12@g###条注册，保障投资者权益
• 持有实际以太币，避免衍生品对手方风险
• Grayscale已向SEC申请将ETHE转变为现货ETF，等待批准

若获批，转变将大幅降低年费，同时保持相同的以太币敞口，为现有股东创造套利空间。

( 21Shares以太坊质押ETP )AETH( —— 收益生成模型

AETH通过在现货基础上叠加质押收益实现差异化。这款瑞士注册的产品结合100%实物以太币支持和协议层质押奖励，类似于支付股息的股票。

截至2024年7月的表现：

• 年初至今回报：37.87%
• 一年回报：71.85%
• 总费用比率：1.49%
• 管理资产：)百万

质押机制带来额外收益，吸引追求收益的投资者。但监管对质押功能的审查促使一些美国以太坊ETF申请人取消了类似条款。

$535 XBT Provider以太坊追踪一号 ###COINETH( —— 低成本替代方案

COINETH作为基于现货的交易所交易票据（ETN），追踪以太坊美元价格，同时管理欧元计价证书的外汇风险。第三方审计验证以太币抵押。

结构优势：

• )百万资产规模，流动性良好
• 直接持有以太币，避免期货基差风险
• 可在欧洲交易所和主要券商购买

( CI Galaxy以太坊ETF )ETHX.B$433 —— 加拿大现货敞口

由CI Global Asset Management管理，子顾问为Galaxy Digital Capital Management，支持多伦多证券交易所的加元和美元交易。

投资特征：

• 净资产：579百万加元 ###约合(百万美元)
• 一年回报：61.62%
• 费用：0.81% (符合加拿大市场水平$423
• 实物支持：持有安全托管的以太币

该产品适合希望直接持有以太坊、无杠杆或衍生品的投资者，但数字资产的固有波动性要求具备相应的风险承受能力。

) Purpose以太坊ETF (ETHH) —— 物理结算先锋

ETHH被誉为全球首个实物结算的以太坊ETF。冷存储安全措施确保100%的持仓离线存放，热钱包仅用于交易操作。

投资指标：

• 净资产：###百万
• 年初至今表现：60.82%
• 总费用比率：1.50%
• 收益策略：波动率溢价捕获

实物持有和溢价收益的结合，使ETHH成为追求总回报投资者的混合型方案。

正在申请中的以太坊ETF，重塑市场格局

主要金融机构积极争取以太坊ETF批准。截至2024年中，SEC的审批管道包括：

BlackRock iShares以太坊信托 —— 2023年底提交，已获初步批准，预计7月22日前作出决定。BlackRock的机构品牌具有重要示范效应。

Fidelity以太坊现货ETF —— 原含质押功能，修订后删除相关条款以符合SEC要求。预计7月与其他发行人一同获批。

VanEck以太坊策略ETF (EFUT) —— 更新申报文件以增强操作保障后获初步批准，决策临近。

Franklin Templeton以太坊ETF —— 2024年初提交，已获初步批准，预计7月23日推出。

ARK Invest & 21Shares联合申请 —— 原强调质押收益，修订后聚焦现货敞口，遵循SEC指引。

Hashdex Nasdaq以太坊ETF —— 结合现货持仓与期货合约，决策时间延至7月下旬。

Grayscale以太坊现货ETF —— 将现有信托转变为现货结构，预计7月22日前解决。

Invesco与Galaxy Digital合作 —— 联合申请，目标为现货价格敞口，已获初步批准。

Bitwise以太坊策略ETF —— 追踪以太坊价格表现，SEC决策时间延长至2024年12月。

来自知名资产管理机构的申请集中$342 BlackRock、Fidelity、VanEck(，显示主流金融正战略性转向加密基础设施。

选择最佳以太坊ETF策略的建议

) 成本-绩效分析框架

**费用比率评估：**长期回报与费率成反比。COINETH的1.50%和ETHX.B的0.81%代表了两个极端。长达10年以上的投资，低费率的优势尤为明显。

**流动性作为风险缓冲：**资产规模（AUM）和交易量反映赎回能力和买卖差价。ETHE超过100亿美元的资产规模提供机构级流动性，而较小的产品可能面临更宽的价差。

( 实物与衍生品配置

实物以太坊ETF（ETHX.B、ETHH、AETH）提供最纯粹的现货敞口，无期货基差风险。衍生品占比高的产品引入对手方风险，但可能有更低的费用或特殊收益功能。

风险考量：Grayscale的2.50%费用与ETHX.B的0.81%相比，若两者提供类似敞口，应评估是否值得支付更高的费用。

) 机构背景与运营经验

成熟的管理人（###Grayscale、Fidelity、BlackRock、Purpose(）代表基础设施成熟、合规稳健、抗风险能力强。基金成立时间也是衡量运营稳定性的指标——ETHE已有七年历史，优于大多数替代品。

) 法规与注册地考虑

美国上市的以太坊ETF受SEC监管和《证券交易法》保护，但审批门槛较高。瑞士和加拿大的产品审批更快，法规体系稳固。税务处理、预扣税和货币风险等也因地区而异。

通过组合分散管理波动性

单一的以太坊ETF集中持仓会放大方向性风险。投资组合应多元化，结合传统资产、比特币ETF和其他加密资产。相关性分析显示，以太坊与比特币的价格通常同步在80-95%，限制了分散效果。

实际投资操作建议

**步骤一——调研与产品匹配：**确认所在国家的以太坊ETF，核对券商平台的可用性和合规性。比较费率、历史表现和资产规模。

**步骤二——开设账户：**在提供目标ETF的券商开设投资账户。核实平台牌照、监管状态和客户资产保护措施。

**步骤三——资金存入：**通过银行转账、汇款等方式存入资金(。不同地区到账时间不同，提前规划。

**步骤四——下单交易：**按份额和价格限制下单。提交前核对订单细节。市价单确保快速成交，限价单控制价格。

**步骤五——持仓监控：**跟踪表现是否符合预期。关注SEC公告、以太坊协议升级、宏观经济变化和竞争ETF的动态。

**步骤六——法规动态：**保持对以太坊ETF分类和可用性的关注。SEC将以太坊视为商品)在以太坊期货获批时明确###，支持现货ETF的合法性，但未来政策仍存不确定。

市场展望与策略意义

SEC在2024年批准以太坊ETF的浪潮，标志着机构金融正式进入数字资产基础设施。历史经验显示，现货ETF的获批通常引领衍生品和监管政策的更广泛发展。

预期市场影响：

• **流动性提升：**通过传统市场的资金流入，将深化以太坊的交易深度，缩小现货与期货的基差。

• **估值认可：**ETF的便利性将吸引企业财库配置、养老金投资和财富管理需求。

• **竞争压力：**新入场者的费率压缩可能侵蚀高成本产品的市场份额。如若Grayscale的转换获批，ETHE将面临更大压力。

• **监管先例：**成功推出的以太坊ETF将增强对其他加密金融产品（如质押衍生品、协议代币等）的支持力度。

传统金融渠道与数字资产基础的融合，标志着一个关键的转折期。布局多元化的以太坊ETF，尤其是低费率、资产规模大的产品，将受益于机构持续的采用趋势。

最终，选择合适的以太坊ETF应考虑个人风险偏好、税务环境、费用敏感度和投资期限。建议咨询专业财务顾问，确保产品符合整体投资策略和地区法规要求。