DePIN币种大盘点：這波浪潮中誰才是真正的贏家？

2024年底，DePIN（去中心化物理基础设施网络）曾被投资者们吹捧为下一个风口。但进入2025年，市场给了这些项目一个「当头棒喝」——多数depin coins都经历了腰斩行情。在这场震荡中，到底哪些DePIN项目值得关注？

从神话到现实：DePIN市场的冷静期

还记得去年底DePIN市场的火爆吗？总市值超过320亿美元、VanEck和a16z等巨头疯狂布局，一时间DePIN成为了人人都要谈的话题。但事实证明，技术前景好并不等于代币能涨。

截至今年12月，DePIN领域经历了大幅调整。这些大幅下跌反映了市场从炒作回归理性的过程。但换个角度看，这也正是真正有实力项目的展现时刻——看谁能在熊市中坚持技术迭代，谁就是值得关注的好标的。

顶级DePIN项目现状扫描

计算层：ICP、TAO、RENDER的三角争夺

**Internet Computer（ICP）**现价$3.03，过去一年下跌72.88%，市值$1.65B。这个曾经被誉为「区块链终极解决方案」的项目，如今陷入了尴尬境地。但别急着下结论——ICP推出的Tokamak、Beryllium等重大升级依然在推进中，2025年计划整合AI能力并与Solana深度协作，这些都是潜在的催化剂。

**Bittensor（TAO）**现价$222.30，1年跌幅-55.41%，市值$2.13B。作为AI+区块链的代表，TAO在去年还创造了152%的涨幅，如今回吐幅度相对较小。这说明市场对其AI结合DePIN的叙事仍有信心。该项目持续推进机器学习网络的去中心化，2025年扩展计划涵盖更多行业应用。

**Render Network（RENDER）**现价$1.28，1年跌幅达到-83.06%。这个去中心化GPU渲染网络遭遇了最惨的下跌，从Ethereum迁移至Solana后的表现未如预期。但其连接创作者和GPU提供者的商业模式仍有想象空间，特别是随着AI视频生成工具爆发，对算力的需求可能重新激活这个领域。

存储赛道：FIL、AR、IOTX的三层故事

**Filecoin（FIL）**现价$1.25，1年跌幅-76.51%，市值$907.72M。去中心化存储的旗舰项目正在经历冬天。FVM（Filecoin虚拟机）推出后TVL曾突破2亿美元，但随后增长乏力。2025年的关键看点是FVM的以太坊兼容性升级能否吸引开发者。

**Arweave（AR）**没有实时数据，但根据原始信息，其市值为12.4亿美元，过去一年增长171%。相比同类存储项目的惨烈，AR表现相对抗跌，这反映了永久存储这个细分赛道的独特价值。其2.8协议升级提升了网络效率，这是实实在在的技术进展。

**IoTeX（IOTX）**现价$0.01，1年跌幅-81.44%，市值$68.42M。这个物联网DePIN平台的估值已经被腰斩再腰斩。但其IoTeX 2.0升级引入的模块化基础设施和230个dApps的生态规模，表明该项目在默默做事。2025年计划接入1亿台IoT设备，若能实现将是巨大的里程碑。

数据层：GRT的独特位置

**The Graph（GRT）**现价$0.04，1年跌幅-83.52%，市值$392.83M。这个去中心化索引协议的代币跌幅惊人，但其基础设施地位却愈发重要。随着dApp生态扩展到多条公链，GRT作为数据查询层的不可替代性正在凸显。2025年路线图聚焦「数据服务世界」，可能带来新的叙事。

流媒体与无线：THETA、HNT、GRASS的多元化应用

**Theta Network（THETA）**现价$0.27，1年跌幅-88.72%，市值$267.40M。视频流媒体DePIN经历了最惨烈的调整。但其推出的EdgeCloud（边缘计算解决方案）为其打开了新的想象空间，2025年第三阶段开放市场上线可能是反转的契机。

**Helium（HNT）**现价$1.51，1年跌幅-79.63%，市值$280.79M。去中心化无线网络依然在扩展，现有超过335,000名订阅者，运营在Solana上保证了交易速度。HNT的跌幅虽大，但其实用性（用户能实际收到移动服务）比纯技术项目更有支撑。

**Grass Network（GRASS）**现价$0.30，1年跌幅-87.60%，市值$129.71M。这个为AI训练收集网络数据的项目最年轻，从10月空投150万钱包后迅速吸引200多万用户。虽然代币涨超200%后现已回吐，但其模式创新度高，2025年质押和治理机制升级可能带来新热度。

物联网与数据主权：JASMY的东方故事

**JasmyCoin（JASMY）**没有最新实时数据，但原文记录其曾上涨366%，市值达13.5亿美元，与NVIDIA和Ripple的传闻合作推高了关注度。作为日本企业推出的IoT+区块链项目，JASMY代表了DePIN在亚洲的探索。

熊市中的投资逻辑

观察这轮调整，我们能发现几个规律：

1. 实用性>叙事 那些能实现「发币→用户实际使用→代币流动」闭环的项目（如HNT的移动服务、Helium的物联网连接），抗跌能力相对更强。而纯粹技术层的项目（如GRT、ICP）跌幅最大。

2. 生态深度很关键 IoTeX的230+dApps、Arweave的12.8亿交易量、Helium的200万用户基数，这些都不会在短期内消失，为项目构筑了护城河。

3. 新叙事很重要 EdgeCloud、AI整合、多链支持、质押机制升级——2025年这些新叙事若能兑现，可能成为反转的引爆点。

结语：DePIN仍是长期故事

是的，depin coins经历了腰斩。但DePIN本身的逻辑并未改变——将物理基础设施去中心化仍然是个大课题，市场规模预测到2028年达3.5万亿美元。

当前的低点可能正是上车的机会。关键是要找到那些有实际应用、有生态支撑、有技术进展的项目。ICP的AI整合、TAO的机器学习网络、IoTeX的设备接入目标、Arweave的永久存储定位——这些都值得在2025年持续关注。

熊市淘汰的是空气，留下的才是真金白银的DePIN项目。