#美联储回购协议计划 最近几天比特币在年末流动性告急的背景下，价格就卡在88000到89,000美元这个区间反复震荡。交投量不大，波动幅度有限，但这也意味着一旦有资金进场，拉升或砸盘的动作可能会很猛。以太坊和其他主流币种跟着横盘，资金都在看戏，谁也不想主动出击。

市场的恐惧指数仍然高悬在极度恐惧的区域，这个状态已经持续得比过去几次大危机还要久。简单说就是投资者短期内对风险资产没什么信心，都在采取保守策略，等待更明确的信号。

有意思的是，机构交易商最近在向交易所转入大量比特币和以太坊头寸，这引发了市场对潜在抛压或者避险动作的猜测。同时年底还有规模庞大的加密选择权到期，这会对价格形成强大的吸引作用，短期来看价格很难有明确的方向性突破。

放到更长的时间尺度看，2025年被广泛认为是加密产业的分水岭。ETF持续完善、监管框架逐步清晰、交易平台的合规治理也在升级，这些变化意味着整个行业正在从狂野生长逐步走向制度化、机构化。年底的政策调整、平台治理改革、机构资金流入等关键事件，都会对市场的长期结构产生实质影响。

生态层面，主流交易所在支持DeFi协议的升级迭代，部分老牌协议也在重整代币和架构，为明年做准备。即便行情低迷，公链的日活用户数仍然保持在较高水平，这说明真实的使用需求还在。市场的焦点正在从纯粹的价格炒作转向真实用例和链上收入。

另外，加密挖矿与能源、地缘政治的交叉也值得关注。比特币挖矿已经被视为具有战略意义的产业，这类讨论主要属于中长期结构性课题，短期对价格的直接影响有限，但长期视角下意义重大。