期权交易必懂：隐含波动率到底在干啥？

玩期权的人都绕不开一个词——隐含波动率（IV）。说白了，它就是市场对未来价格波动幅度的预期。

两个波动率别搞混

历史波动率（HV） = 看过去，资产过去20天或60天波动有多猛

隐含波动率（IV） = 看未来，交易者赌资产接下来会怎么波动

简单对比：HV是回顾镜，IV是水晶球。两个数都用年化百分比表示。

IV怎么影响期权价格

期权价格 = 内在价值 + 时间价值

只有时间价值会被IV影响。IV越高，期权越贵；IV越低，期权越便宜。

用Vega（希腊字母之一）衡量：IV每变化1%，期权价格就跳动多少钱。

小例子

你买了比特币看涨期权：

• 现价：20000 USDT
• 执行价：25000 USDT

你（买方）希望：价格波动越猛越好，冲上25000的概率就大。

卖方的立场相反：祈祷价格别动。

→ 所以波动越大，IV越高，期权溢价越贵。

IV + 剩余期限 = ？

时间多的期权：IV影响力强（因为变数大）

临期期权：IV影响力弱（快到期了，价格基本定局）

执行价越离谱，IV越凶

期权的IV曲线通常呈U形（叫「波动率微笑」）：

• 执行价 = 现价时，IV最低
• 执行价偏离越远，IV越高

**为啥？**两个理由：

1. 极端情况概率高：价格突变的可能性被市场高估
2. 对冲成本重：虚值期权（OTM）如果突然变实值，卖方风险炸裂，得抬价补偿

判断IV被高估还是低估

IV > HV（高估） → 期权太贵了

• 策略：卖波动率（短期权），比如「铁秃鹰」策略

IV < HV（低估） → 期权被砍价了

• 策略：买波动率（长期权），比如「长跨式」策略

判断逻辑

对比长期HV和短期HV：

如果ATM（平价）期权的IV同时高于两个HV → 明显被吹泡泡了

如果IV明显低于长期HV → 捡漏的时候到了

怎么用IV交易

选择基于IV的下单模式，直接按波动率报价。

注意：你的订单价格会实时跟随基础资产价格和时间衰减变化——这就是动态对冲的原理。

核心逻辑：IV不是凭空出现的，是市场博弈的结果。学会对标HV去判断高低，就能在别人FOMO时反向操作。