加密货币市场在经历了长时间的乐观之后，进入了关键的调整阶段，比特币（BTC）和以太坊（ETH）都表现出疲软迹象。作为市场的风向标资产，比特币在过去一周内下跌了约7-8%，逼近心理重要的10万美元关口——这是2025年期间多次作为主要支撑区域的水平。目前交易价格接近102,000美元，随着技术指标暗示进一步下行风险，BTC面临的卖压不断增加。分析师警告，若能决定性跌破10万美元，可能会使比特币进一步回调至92,000-94,000美元区间，这与之前的盘整区相符。这一下跌伴随着投资者信心减弱、交易量下降以及机构资金流入减少等因素，共同表明市场情绪趋于谨慎。

宏观经济背景也在此次回调中发挥了核心作用。美联储对近期降息预期的降低、持续的通胀压力以及经济数据的复杂表现，共同限制了全球市场的风险偏好。因此，比特币作为高风险投机资产的角色再次受到审视，机构投资者选择等待更明确的货币政策信号后再增加敞口。

与此同时，以太坊（ETH）相较比特币表现相对稳定，但仍处于脆弱状态。ETH目前交易在3400美元左右，整体走势呈缓慢下行，链上活跃度谨慎。许多长期持有者暂停了新仓的积累，转而关注在3650-3700美元的关键支撑区域的价格表现。这个区间历史上吸引了大量买盘，若能守住，或许为反弹至3900-4100美元打开空间。然而，如果ETH无法维持该区域，向3200美元甚至更低的下跌也不能排除。与比特币不同，后者常常引领整体市场情绪，ETH的走势更为谨慎，但对比特币的动向仍然敏感。板块中的山寨币对这些变化反应剧烈，像Solana（SOL）和XRP等高贝塔资产波动性增强。尽管SOL拥有强大的生态基础，但在市场不确定性加剧时，交易者转向稳定币资产，SOL重新承压；而XRP近期表现显示，一旦市场稳定，它可能成为首批尝试技术反弹的资产之一。

整体加密货币市场表现出谨慎但并非完全看空的态势。总市值再次下滑，抹去了自2025年初以来的部分涨幅。然而，这次回调也可能是长时间上涨后必要的降温阶段。具有长远投资视角的投资者正密切关注机构资金流动，特别是现货比特币ETF的资金流入和期货未平仓合约水平，以判断此次下跌是结构性调整还是暂时性波动。历史上类似的回调常被视为洗盘，清理投机过剩，之后市场会重新开启长期上涨趋势。然而，与以往周期不同的是，当前市场由宏观经济现实所驱动，而非投机狂热。通胀数据、货币政策预期与股市表现之间的互动，使得数字资产与传统金融的相关性比以往任何时候都更强。

短期内，比特币能否守住10万美元将成为市场走向的关键。若能反弹，可能重建交易者信心，推动再度积累；若跌破，则可能引发更广泛的恐慌，延长调整期。以太坊的支撑区较窄，约在3650-3700美元，对比特币的剧烈波动尤为敏感。尽管整体情绪偏谨慎，但仍存在战术性机会，尤其是那些善于捕捉短期反弹或低吸点的投资者。显而易见的是，此次调整既有心理层面，也有技术层面的因素，是市场在连续数月强劲上涨后的一次再平衡。未来是否会演变为更深的下行趋势，或仅是暂停等待下一轮上涨，主要取决于宏观经济的发展和机构信心的恢复。目前，耐心、纪律和对关键支撑位的密切观察至关重要，因为未来几天可能决定2025年最后几个月加密市场的走向。