Figure上市首日涨44%，RWA赛道的天花板有多高？

前SoFi CEO Mike Cagney创办的Figure刚上市，市值从78亿跳到65亿，首日涨幅44%。这不是普通的金融科技公司IPO——这是RWA（真实资产上链）领域的一个里程碑。

核心看点：

1. 链上贷款规模已破百亿：Figure累计发放150多亿美元链上贷款，完成500多亿美元交易。目前是公链生态最大的RWA玩家，没有之一。

2. 从消费贷→B2B2C→机构级：从HELOC（房屋净值贷款）切入，再到168家第三方通过Figure协议发起贷款。最关键的是——半数前20大房贷机构都在用。这说明机构信任度已经起来了。

3. AAA评级证券化成功：2020年完成行业首个链上消费贷证券化，2023升级到AAA级。这等于说，传统金融最保守的资产评级体系已经认可区块链贷款了。

为什么DeFi融资会成主流？

Cagney在信中反复强调一个逻辑：传统金融是信任型市场，需要7层中介。区块链用真相替代信任，能直接把借贷方连接起来。

他提到GENIUS法案后美国财政部的判断——未来可能有几万亿美元流入稳定币，弥补银行存款缺口。这个缺口最终会被DeFi融资市场填上。

下一步野心是什么？

股票上链。他明确说了——就像Web2有七大科技巨头，Web3也会有一批区块链金融巨头。Figure的IPO不是终点，而是在多资产类上链的路上树一个标杆。

这波上市的信号很清楚：RWA不再是炒作概念，而是真金白银的机构级应用。