1、QT暂停很好理解，回购利率在上升，同时逆回购无法对冲缩表。二者叠加就会暂停。暂停到放水还隔了十万八千里。

2、降息和市场的关系，一方面是降的幅度，另一个是降的节奏。9-10月的降跟就业压力有关；但在政府关门后，数据不明朗的情况，自然有动力暂停看一看。

3、即便中间暂停，降息步伐还是不会停。再融资压力依然很大。以及，关税对cpi冲击被高估了，但就业的缓降趋势并没有改变。

4、12月降息概率被打压，换言之基于流动性变好的短期宽松交易预期受到了压制；但是市场会找到新的乐观证据，尤其是在投资带来的基建上升。