快乐的星期三。股票市场保持强劲，而加密货币在近期反弹后略微降温，等待关键的通胀数据。同时，西联汇款推出了其稳定币计划和新的刀/美元支付令牌(USDPT)在Solana上。

MegaETH的公开销售拍卖将在明天结束，我们认为这可能是今年最好的机会之一，如果你能够获得超过最低限额的任何分配。

指数

全球市场 sharply 分化，传统风险资产保持坚挺，而加密货币领域却出现了广泛的抛售。纳斯达克 100 (+0.8%) 和 S&P 500 (+0.3%) 继续展现出近期的韧性，得益于强劲的科技企业盈利和回落的国债收益率。黄金 (-0.8%) 和 BTC (-1.0%) 均有所下滑，表明风险轮换的迹象，而不是 outright 恐惧或轻微的“风险规避”倾向，尽管股市依然保持活跃。

加密行业呈现一片红色。游戏(-4.5%)领跌，其次是Meme(-3.3%)、L2(-3.2%)和L1(-3.2%)，这是本月早些时候表现优异的高波动类别的显著逆转。以太坊和Solana生态系统(均-2.7%)也落后，因为网络活动放缓，近期反弹后获利了结加剧。唯一的亮点是AI(+3.5%)，尽管面临整体下滑，但在对去中心化计算叙事和更广泛科技实力的重新热情中逆势而上。

今天加密货币的疲软似乎是由情绪驱动的，这与即将公布的美国通胀数据前的宏观谨慎相吻合，并且ETF资金流入仍然存在不确定性。链上交易量有所减弱，这表明交易者在重新参与风险之前正在等待新的催化剂。

波动性保持在可控范围内，这表明此次回调可能更多的是一次轮动而非清算。所有目光现在都集中在本周晚些时候的宏观数据上，包括失业率、工资增长、第三季度GDP增长、ISM等，这些数据可能决定加密货币的下一步是另一次修正还是重新向上推动。

市场更新

西联汇款的(WU) 2025年第三季度财务报告中概述了一项明确的“汇款中的稳定币”倡议，重点关注四个领域：财务优化、加密法币的上下游转接、扩展银行覆盖面和直接客户访问。这是企业语言的说法，意思是“我们正在建立一个稳定币桥”。在连续八个季度的数字收入增长和两位数交易扩展后，该公司现在将自己定位为合规的层，连接受监管的银行轨道和无需许可的稳定币流动性。

该策略与链上已经发生的情况保持一致：通过新兴市场交易所的USDT和USDC交易量同比增长了一倍，而USDC汇款通道(如菲律宾和巴西)的结算速度更快，成本低于传统电汇。西联汇款通过阿根廷和巴西钱包向拉丁美洲的“数字优先”扩张，使稳定币的整合成为自然的下一步。这则消息推动了股价上涨，WU自此上涨(+16.7%)。

对于西联汇款来说，这是投资者在经历了一年的艰难后所期待的信号。对于加密市场来说，这标志着一个关键的宏观信号。稳定币的采用正在从DeFi收益追逐转向受监管的支付基础设施。随着Tether的主导地位上升(，现在约占60%的供应)，预计以合规为重点的发行方，如Circle，将会大量倾向于B2B汇款合作，特别是在全球金融科技公司争相跟进西联汇款的行动之际。此外，昨天它宣布了推出美元支付令牌(USDPT)的计划，这是一种新的稳定币和一个"创新的数字资产网络"，旨在连接数字和法定货币(，建立在Solana上，由Anchorage Digital Bank发行)。请关注西联汇款的2025年投资者日(，看看是否会有更多举措引发新的"传统金融稳定币"交易设置。

MegaETH 公开销售

MegaETH 的公开销售将在明天结束，此次销售以英语拍卖的形式进行，持续了 72 小时，始于 10 月 27 日东部时间上午 9 点。与传统的代币销售不同，这种英语拍卖格式允许市场通过竞争性出价来确定公平价格。该系统通过建立清算价格来运作——即总出价可以填满 5 亿代币分配的最低价格点。所有成功的竞标者都支付相同的清算价格，无论他们的个人出价金额如何，这意味着以每个代币最高 $0.0999 出价的人，如果最终清算价格低于此价格，仍然只需支付最终清算价格。低于清算价格的竞标者将获得全额退款，而在清算价格或以上的竞标者将获得分配。拍卖格式消除了燃气战和先到先得的优势，创造了更公平的分配机制。

此次销售提供5亿MEGA代币，占总计100亿代币供应的5%，完全在以太坊主网上使用USDT作为支付方式进行。拍卖价格范围从每个代币0.0001刀到0.0999刀，起始价设定为0.0001刀，代表)百万的完全稀释估值，最高价为0.0999刀，代表(百万的FDV。个人参与者的最低出价为2,650刀，最高出价为186,282刀，出价增量为0.0001刀。该结构包含强制性的为期一年锁定期，适用于获得10%折扣的美国合格投资者，而非美国参与者可以选择相同的锁定条款以获得折扣福利。拍卖将在明天结束，分配计算期从10月30日到11月5日，提款和退款将在11月5日至19日之间进行，最终分配和重新分配将在11月19日至21日之间进行。

如预期的那样，MegaETH公开售卖到目前为止取得了巨大的成功，截至今天超额认购达14倍。随着我们进入最后一天，这个数字可能还会增加，因为大多数存款/出价是在最后几个小时内涌入的。

毕竟，如果有人制造了一个免费的赚钱机器，唯一合乎逻辑的行动就是尽可能多地存款。目前，MegaETH在某个DEX)的前市场以45亿美元的FDV估值交易，为存款者提供了4.5倍的存款回报。主要问题是，任何存款者最多只能在最低出价金额上获得4.5倍的回报：$2,650 USD。MegaETH团队已经公开了允许出价者获得更多分配的信息，主要与过去的钱包互动、社交媒体存在以及一些新的“社会信用”平台如Ethos有关。

就像任何涉及免费赚钱机器的场景一样，我们看到了一系列的Sybil活动。如果最低出价是2,650刀/美元，而你有450个Echo/Sonar账户，你能赚到更多的钱，且赚钱的机会要比一个拥有正确社交和DeFi/链上资历的优秀、精明的加密货币爱好者高得多。

我们在播客上讨论过MegaETH很多次，通常对这个链持看涨态度。团队在生态系统建设方面有独特的方法$1 MegaMafia现在处于第二期，第三期也在筹备中$999 ，专注于独特的应用—而不是流行DeFi协议的分叉(这些似乎主导了其他大多数链)。

一位研究人员昨天发布了一个估值模型，他对MegaETH的基本情况估计为(亿美元。虽然他的一些假设有点大胆)，假设区块总是因为MEV/套利机器人而被填满(，但这确实突显了MegaETH团队在历史上比其他L2更关注收入和价值积累。

无论你对MegaETH的估值持何种观点，在过去几个月中，我们有两个关键的结论：

现在，许多重要的回报来自于私人公共市场)Echo、Sonar等$14 、预存款等。2021年的白名单和Discord角色(以及随后的Sybilling、白名单和Discord角色的买卖)现在已经演变为Sonar和Echo(，以及随后的Sybilling、KYC的Sonar和Echo账户的买卖)。

现在有一些链明确关注于收入，而另一些则专注于其他叙事(，例如去中心化)。哪个提供更好的回报，仍然未知(，例如XRP与Hyperliquid或ETH与SOL)。