今天市场上聪明投资者的两只优质银行股票

2025年10月27日 — 23:06 东部夏令时间 由金融分析师团队撰写

关键洞察

• 加拿大稳健的监管环境为其银行提供了与监管较少的美国同行相比的独特基础。
• 加拿大国家银行提供有吸引力的3.9%收益，正在增强其运营，并展现出韧性。
• 加拿大皇家银行拥有可观的4.9%收益，并正战略性地重新调整其增长重点，包括重新强调美国市场。

寻求高于美国主要银行提供的2.3%平均收益的投资者，可以在加拿大银行巨头加拿大国家银行和加拿大皇家银行找到吸引人的替代方案，收益率分别为3.9%和4.9%。

然而，这些高额的股息收益率仅仅是一个引人注目的叙述的开始。让我们探讨一下，为什么国家银行和RBC，这些机构通常被称为，代表了今天可供投资者选择的最有前景的两只银行股票。

加拿大银行优势

国家银行和RBC的加拿大来源是一个重要的考虑因素。加拿大的银行监管法规明显比美国严格，导致了两个有利的特点。

首先，加拿大的主要银行，如国家银行和RBC，基本上被监管机构授予了根深蒂固的市场地位。这在其国内市场上创造了一个寡头垄断环境。虽然这与公用事业享有的垄断地位不完全相同，但在银行业中少数大型机构的主导地位对投资者来说非常有吸引力。与公用事业不同，加拿大银行面临的监管监督比其美国同行更为全面。

其次，这种强烈的监管在加拿大主要银行中培养了一种保守文化。这种谨慎态度的证据可以在国家银行和加拿大皇家银行的股息表现中看到。在2007-2009年的严重经济衰退期间，这两个机构都没有被迫减少股息，而美国的银行如花旗银行和美国银行则是如此。此外，国家银行和加拿大皇家银行在一个多世纪以来保持了一致的股息支付，突显了它们作为企业的可靠性——这一特点部分归因于加拿大的监管框架。

从本质上讲，对于寻求稳定收入来源的以股息为重点的投资者来说，加拿大国家银行和加拿大皇家银行是很好的起点。但这两家机构还有更多值得欣赏的地方。

国家银行的战略重组

加拿大国家银行的核心实力在于其加拿大业务，而其美国分部一直是主要的增长动力。然而，当该银行的美国部门卷入洗钱丑闻时，这一战略遭遇了重大挫折。后果包括巨额罚款、加强内部控制的必要性，以及对美国分部施加资产上限。在加拿大国家银行重新获得监管的青睐之前，其在美国市场的扩张实际上被暂停，这可能会在短期内减缓银行的整体增长速度。

尽管如此，该银行的基本稳定性仍然未受影响。正在进行的变化有望提升美国业务的未来表现，而银行的其他部分仍然基本不受影响。尽管股票已基本恢复了丑闻初期的影响，但考虑到股息收益率，相较于美国银行，它仍然提供了有吸引力的价值。

关键点在于国家银行仍然受到资产上限的限制。一旦这一限制解除，银行的增长轨迹可能会显著加速。现在行动的投资者有机会在这一预期的上升之前，获得有利的投资位置。

加拿大皇家银行的战略转型

虽然国家银行专注于美国市场的增长，但RBC则通过专注于中美洲和南美洲来寻求差异化。鉴于这些地区的金融和政治不稳定，这一战略并未产生预期的结果。RBC展示了战略灵活性，决定改变方向。新目标是确立自己作为服务于从墨西哥到加拿大的客户的首要银行机构，这意味着要增加其在美国市场的存在。

在这方面的一项重大举措是RBC最近收购了美国一家主要银行近15%的股份。同时，该银行正在剥离南美洲不太有前景的市场。这些举措预计将增强RBC的商业形象，尽管该银行仍然提供远高于行业平均水平的收益。

RBC 可能代表一种更激进的投资选择。然而，在 2025 年中期，董事会批准了一项股息增加，这一强有力的信心投票标志着这一转型的成功，之前在 2024 年重组开始时的股息是静态的。这一增长表明 RBC 的战略计划正在顺利推进。现在加入的投资者可以在等待市场认可持续改进的同时，享受可观的收益。

超越熟悉的名字

虽然花旗银行和美国银行可能是家喻户晓的名字，但光有品牌认知并不足以证明其投资价值。例如，花旗集团的股票在过去一年中上涨了70%，其市销率和市净率都超过了五年平均水平。然而，其股息和股票价格仍低于2007-09年经济衰退前的水平，收益率与银行部门的平均水平相匹配，为2.3%——这远不是一个有吸引力的投资故事。

相比之下，加拿大国家银行和加拿大皇家银行提供更高的收益率。他们的核心加拿大业务提供了坚实的基础。虽然最近的价格上涨表明它们的估值不再像以前那样被低估，但两者的交易倍数仍低于花旗银行(或美国银行)，这表明市场可能低估了每家银行业务转型中固有的增长潜力。这个情景提供了一个更具吸引力的投资提案。